2023年7月16日发(作者：)

资产负债表垂直分析

资产负债表垂直分析表

报告日期2012/12/31流动资产货币资金(万元)172833交易性金融资产(万元)--应收票据(万元)196124应收账款(万元)46111预付款项(万元)23426应收利息(万元)126应收股利(万元)--其他应收款(万元)6639存货(万元)436002待摊费用(万元)--待处理流动资产损益(万元)--一年内到期的非流动资产(万元--其他流动资产(万元)--流动资产合计(万元)881262非流动资产发放贷款及垫款(万元)可供出售金融资产(万元)持有至到期投资(万元)长期应收款(万元)长期股权投资(万元)其他长期投资(万元)投资性房地产(万元)固定资产原值(万元)累计折旧(万元)固定资产净值(万元)固定资产减值准备(万元)固定资产(万元)在建工程(万元)工程物资(万元)固定资产清理(万元)无形资产(万元)开发支出(万元)商誉(万元)长期待摊费用(万元)递延所得税资产(万元)其他非流动资产(万元)非流动资产合计(万元)资产总计(万元)2013/12/312012年（%）2013年（%）变动情况（%）20829516.21%1526641418.39%536474.32%389652.20%1340.01%--46175475736--------108938282.64%84.57%1.93%0.62%40.89%3.58%36.93%2.96%-3.95%16.17%0.00%20.68%4.16%3.03%0.01%-0.04%0.00%2.29%-0.16%0.83%0.00%--------3000--7----22897--066397--------6042--7510.07%17395615.18%412932.91%13266212.27%56860.53%12697711.74%262512.08%----22317--12840.12%0.10%10530.10%0.08%130350.74%1.01%10000.09%0.08%19871017.36%15.43%1288092100.00%100.00%-0.02%-0.02%0.27%-0.02%-1.93%0.00%

2.15%1.73%-0.41%0.06%13.50%3.21%10.30%0.44%9.86%2.04%-0.01%-1.67%0.30%-1.97%-0.09%-1.88%-0.04%0.28%0.47%0.19% 流动负债短期借款(万元)应付票据(万元)应付账款(万元)预收账款(万元)应付职工薪酬(万元)应交税费(万元)应付利息(万元)应付股利(万元)其他应付款(万元)递延收益(万元)--应付短期债券(万元)--一年内到期的非流动负债(万元--其他流动负债(万元)--流动负债合计(万元)非流动负债长期借款(万元)应付债券(万元)长期应付款(万元)其他非流动负债(万元)非流动负债合计(万元)负债合计(万元)07--------34554910000.09%609084.69%18251116.72%406323.25%42290.35%172130.10%319040.01%585087.19%0.08%4.73%14.17%3.15%0.33%1.34%0.07%4.54%-0.02%0.04%-2.55%-0.10%-0.02%1.24%0.06%-2.65%365936668--48363667--32.40%0.00%0.00%6680.06%28.41%0.00%0.00%0.05%0.04%1.41%1.50%29.91%-3.99%4810.05%181271.59%192771.70%38521334.10%-0.01%0.00%-0.01%-0.18%-0.20%-4.20%股东权益：实收资本(或股本)(万元)资本公积(万元)减:库存股(万元)--盈余公积(万元)未分配利润(万元)拟分配现金股利(万元)--外币报表折算差额(万元)归属于母公司股东权益合计(万少数股东权益(万元)--所有者权益(或股东权益)合计(万负债和所有者权益(或股东权益)总

69427125488--42420465422---26702730--7694276513616.51%11.77%3.98%43.64%5.39%9.69%4.44%50.57%0.01%70.09%-1.12%-2.08%0.46%6.92%0.02%4.20%4.20%0.00%

1770.00%90287965.90%90287965.90%70.09%1288092100.00%100.00%

第一部分，资产负债表垂直分析——资产结构变动情况的分析评价

资产分解示意图

第一，资产结构的分析评价

1.从静态方面分析，该公司的2013年流动资产比重84.57%，非流动资产的比重仅为15.43%

，根据该公司资产结构，可以认为公司资产的流动性较强，资产风险较小。

从具体数据看

（1）云南白药存货占比为36.93%，相当于流动资产比重的43.67%，该数据比通常标准数据要高，究竟是什么原因造成存货过多，是滞销积压还是供不应求而储存， 应重点分析。

（2）云南白药的应收票据与应收账款分别占比20.68%和4.16%，合计24.84%，加上预付账款的3.03%，即有27.87%的款项被客户与供应商占有，需要具体分析其成因。

（3）在非流动资产范围内，固定资产占比9.86%，在非流动资产中占比较高，也要做具体分析。

2.从动态方面分析，本期该公司流动资产比重上升了1.93%，非流动资产比重下降了1.93%，整体变动不大，比较稳定。

从具体数据来看，存货比重较2012年下降了3.95%，应收票据比重上升了2.29%，其他应收款上升了2.96%，其他项目基本不变，相对而言资产变化不大，但具体是良性变化还是恶性变化，要做具体项目分析。

第二，资本结构的分析评价

1. 从静态角度看，云南白药的负债比重为29.91%，所有者权益比重为70.09%，资产负债率不高，财务风险也不高。

从具体数据看，负债类流动负债占比达到28.41%，显然负债主要表现为流动负债，从偿还角度分析，同样比率的长期负债，财务风险要低一些。但从具体项目看，该企业的流动负债主要表现为：

显然，这些流动负债项目绝大多数表现为在交易过程中形成的商业信用。从企业来讲，这些流动负债绝大多数表现为无偿占用了供应商或其他利益相关者的资金，反映了企业在与供应商竞争中的信用和竞争优势，在供求关系没有明显变化的前提下，这些流动负债项目不会给企业带来太多的潜在风险。 2.从动态方面分析， 2013资产负债率为29.91%，2012年资产负债率为34.1%，下降幅度为4.19%，负债比重下降了4.2%，股东权益比重上升了4.2%，除未分配利润增加6.92%外，应付账款和其他应付款有所下降，其他各项目变动幅度不大，这表明该公司资本结构比较稳定，财务实力略有上升。

第二部分，资产负债表垂直分析——资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价

第一，资产结构的具体分析评价

1. 经营资产与非经营资产的比例关系

云南白药经营资产与非经营资产结构分析表

报告日期2012/12/312013/12/312012年（%2013年（%变动情况（%经营资产货币资金(万元)516.21%16.17%-0.04%预付款项(万元)23426389652.20%3.03%0.83%存货(万元)436.89%36.93%-3.95%固定资产(万元)711.74%9.86%-1.88%在建工程(万元)22151262512.08%2.04%-0.04%无形资产(万元)22897223172.15%1.73%-0.41%商誉(万元)128412840.12%0.10%-0.02%经营资产合计85.37%69.86%-5.51%非经营资产交易性金融资产(万元)--150.00%0.00%应收票据(万元)418.39%20.68%2.29%应收账款(万元)46111536474.32%4.16%-0.16%应收利息(万元)1261340.01%0.01%0.00%其他应收款(万元)6639461750.62%3.58%2.96%可供出售金融资产(万元)长期股权投资(万元)300060420.28%0.47%0.19%投资性房地产(万元)7177510.07%0.06%-0.01%开发支出(万元)长期待摊费用(万元)106710530.10%0.08%-0.02%递延所得税资产(万元)7859130350.74%1.01%0.27%其他非流动资产(万元)100010000.09%0.08%-0.02%非经营资产合计26264338826624.63%30.14%5.51%资产合计11100%100%0

从上表可以看出，云南白药公司的经营资产和非经营资产绝对值都有所增加，但从动态角度分析，经营资产各项目比重基本都呈下降状态，其中存货项目下降最多。非经营资产比重上升， 应收票据和应收账款是上升的主要项目，应收款项的资金占用是一种不经济的行为，它不利于企业资金的流动和利用，存货比重的下降可以通过扩大销量弥补应收款无法收回所带来的损失，但由于应收款项的上升大于存货比重的下降，所以公司实际经营能力还是有所下降。

2.固定资产与流动资产的比例关系

报告日期2012/12/312013/12/312012年（%2013年（%变动情况（%流动资产合计(万元)8882.64%84.57%1.93%固定资产(万元)711.74%9.86%-1.88%在建工程(万元)22151262512.08%2.04%-0.04%

由上表可知云南白药公司本年度流动资产比重为84.57%，固定资产比重为9.86%，固流比例大致为1：8.58，2012年度流动资产比重为82,64%，固定资产比重为11.74%，固流比例大致为1：7.04；同行业昆明制药2012年固流比例为 1：5.16，2013年为1：6.82；哈药集团2012年固流比例为1：3.1,2013年为1:2.9。通过对比可知，云南白药公司固流比例过高，固定资产相对较少，生产能力较弱。

3.流动资产的内部结构

云南白药2013年度流动资产内部结构分析表

报告日期流动资产货币资金(万元)交易性金融资产(万元)应收票据(万元)应收账款(万元)预付款项(万元)应收利息(万元)其他应收款(万元)存货(万元)流动资产合计(万元)

2012/12/312013/12/312012年（%）2013年（%）变动情况（%）172833--234269519.61%1526641422.25%536475.23%389652.66%1340.01%461750.75%47573649.47%1089382100.00%19.12%0.00%24.46%4.92%3.58%0.01%4.24%43.67%100.00%-0.49%0.00%2.20%-0.31%0.92%0.00%3.49%-5.80%0.00%

哈药集团2013年流动资产内部结构分析表单位：万元报表日期2013/12/31货币资金176464.06交易性金融资产0.00应收票据269452.94应收账款261927.94预付款项39783.34应收利息4664.17其他应收款28136.88存货332175.57一年内到期的非流动资0.00其他流动资产2155.48流动资产合计1114760.392012/12/312013(%)2012(%)201680.6515.83%18.68%0.00%0.00%215754.7624.17%19.99%230126.9123.50%21.32%50137.723.57%4.64%4354.330.42%0.40%37121.732.52%3.44%323021.4629.80%29.92%15000.000.00%1.39%2303.880.19%0.21%1079501.43100.00%100.00%

云南白药公司流动资产中，存货占43.67%，昆明制药存货占27.46%，哈药集团存货占29.8%，三者对比发现云南白药存货比重过高，高出行业平均水平很多，所以判断存货多不是行业常见现象，云南白药或许有存货滞销积压的情况，资产流动性比较差。

第二，负债结构的具体分析评价

1.负债期限结构分析评价

年度2012流动负债合计(万元)345549非流动负债合计(万元)18118负债合计(万元)36366720132012年（%）2013年（%）变动情况（%36593695.02%95.00%-0.02%192774.98%5.00%0.02%385213100.00%100.00%0.00%

根据资产负债表的垂直分析，可知云南白药公司在使用负债资金时，以短期资金为主。

2.负债方式结构分析评价

2013资产负债率为29.91%，2012年资产负债率为34.1%，下降幅度为4.19%，在总体资产负债率下降的前提下，负债方式趋向于商业信用，整体上降低了财务风险。

3.负债成本结构分析评价

负债成本结构分析表

项目无成本负债低成本负债高成本负债负债合计金额22201294.74%0.27%4.98%100.00%结构（%)2013差异94.74%0.26%5.00%100.00%-0.007%-0.015%0.022%0.000%

根据上述分析，很显然，无成本、低风险的商业信用是该公司的主要负债方式。

第三部分，资产结构与资本结构适应程度的分析评价

云南白药2013年资产结构与资本结构适应表

流动资产84.57%非流动资产15.43%流动负债28.41%非流动负债1.5%所有者权益70.09% 根据上图，很显然云南白药2013年度属于比较稳健的资产与资本对称结构。

资产负债表项目分析

根据前面的水平分析和垂直分析，可以发现云南白药的重点关注的资产项目应该为货币资金、应收票据、存货，固定资产；负债项目有应付票据、应付账款、预收款项、其他应付款。

一、重点资产项目分析

1.货币资金

会计期间货币资金增长率货币资金占总资产近10年平均值42.18%22.30%2013-12-312012-12-3120.52%16.17%51.25%16.21%

由上表可以看出，云南白药集团本年度货币资金增长率较2012年下降了30.73%，较10年平均水平下降了21.66%，下降幅度非常大，且本年度货币资金占总资产的比重也有所下降且低于近10年平均值。究其原因如下表：

会计期间营业收入增长率经营现金流增长率应收账款增长率近10年平均值37.16%57.23%24.81%2013-12-312012-12-3115.55%-57.02%16.34%20.99%-277.53%11.55%

本年营业收入增长率比2012年低5.44%，且远低于平均值。经营现金流增长率为负数，这两点说明公司销售规模出现较大的下降。下降的原因可能与2013年2月的云南白药“乌头碱事件”有关。乌头碱有毒，伤害肾脏，严重致死，而公司很多产品中都有这一成分，目前港澳，海外甚至国内很多厂家都有退货，对于特定产品也不会购买。这个原因也可以解释资产负债表中存货过多的原因，确实是因为滞销积压。

从表中也可以看出本年应收账款也有较大增幅，很多账企业收不回来，这也是货币资金问题的原因之一。

2．应收票据

2013-12-312012-12-31应收票据266441753同比上期占总资产比重35.84%20.68%

应收票据占比较高，同比上期增长较大，应收票据的类型很重要。

应收票据分类 根据报表解释云南白药的应收票据本年末均为银行承兑汇票，该汇票基本没有兑付风险。其中没有有关联交易形成应收票据不做重点追踪。

3.应收账款

根据报表解释可以发现该公司应收账款计提坏账准备比率为8.38。根据下文无法追回货款客户的披露。虽然单项金额不重大但合计金额达到4420859元，占所有应收账款比例0.76%，且都全额计提了坏账。从对其归类看，基本属于中小客户，计提了全额坏账准备，对其全额计提坏账准备使得会计数据更加稳健，但同时也反映了该公司前些年销售标准不严的情况。

4.存货

云南白药公司存货占比非常高，

从存货跌价准备计提看，计提比例大约在1.5%，计提比例不高，不够稳妥。

存货资产结构分析表金额2013/12/312012/12/31130149.5397826.5924749.3432601.97320000.49232500.360.001701.37470.200.000.0070300.81159.67159.67206.58911.55475735.80436002.33年度原材料

在产品

库存商品

周转材料

包装物及低值易耗品

在建开发产品消耗性生物资产委托加工物资

合 计

201327.36%5.20%67.26%0.00%0.10%0.00%0.03%0.04%100.00%结构2012差异22.44%4.92%7.48%-2.28%53.33%13.94%0.39%-0.39%0.00%0.10%16.12%-16.12%0.04%0.00%0.21%-0.17%100.00%0.00%

由表可知，存货资产结构中库存商品过多，且较去年增长13.94%，库存商品不是为了保证生产经营正常进行的必须存货，应尽量压低到最低水平。公司库存商品过多，表明有存货积压滞销的情况且比较严重。很容易怀疑公司出现大的问题。

5.固定资产

根据上表发现，云南白药公司有部分固定资产闲置现象。该资产在考虑到折旧的前提下，闲置金额33万元左右，相对于公司总的固定资产金额126977万元，占比不高，但也进一步说明公司整体资产使用效率不高，建议尽快处理。