2023年11月21日发(作者：e5405配什么主板)

证券研究报告 | 行业周报

2022年01月22日

计算机

2022年将成为智能驾驶算力“军备竞赛”元年，L3渗透率拐点向上

2022年将成为智能驾驶算力“军备竞赛”元年，L3渗透率拐点向上。我

们梳理了2022年的新车智能驾驶算力排行前十数据如下，随着激光雷达的

陆续上车和点云数的提升、摄像头和超声波雷达的数量和精度增加，使得大

算力冗余、算力先行成为主机厂的共识，以提高车端神经网络算法的深度和

精度，带来实时行车场景数据识别准确率、L3/L3+高阶自动驾驶落地确定

性的提升。我们认为，2022年将进入智能汽车算力“军备竞赛”元年，为

汽车智能化提供肥沃的硬件土壤，加速汽车产业L3及L3+智能驾驶渗透率

的向上拐点。

高通推动5nm Soc芯片进入汽车，产业迭代持续加速。2020年初的CES

上，高通宣布将要推出Snapdragon Ride的完整自动驾驶计算平台，与英伟

达等芯片巨头正面交锋，实现业务版图从手机到座舱、智能驾驶端的进一步

延伸。2021年1月26日，高通在以“重新定义汽车”为主题的线上活动中

发布了5nm制程工艺的SoC和加速器芯片和拥有超700 TOPS算力的

Snapdragon Ride平台，功耗从5W到130W，预计2022年Q2开始出货。

国内长城汽车与高通已达成合作，2022Q2的WEY将成为首款搭载ride平

台的量产车。我们认为，5nm制程首次进入汽车，意味着智能汽车的发展

已经跟上了消费电子的迭代步伐和发展脉络，产业发展加速信号非常明显。

英伟达Orin持续推动车载Soc算力倍增，主机厂间的“囚徒博弈”困境将

愈发明显。英伟达可谓是智能驾驶芯片赛道的算力霸主。从2018年至截至

2021年底，英伟达一共推出了四代自动驾驶汽车芯片，性能持续倍增，2023

年推出第四代算力为1000 TOPS的Atlan样品，可以与基于Xavier、Orin

编写的软件堆栈兼容，无需重新设计软件，就能利用新的Soc实现整车性能

的大幅提升，未来有望进一步推动智能汽车产业加速。根据各个主机厂的公

开信息，目前明确采用Orin芯片的主机厂包括理想汽车、上汽智己、威马

汽车、上汽R、沃尔沃、路特斯、高合汽车、集度汽车、小马智行等。我们

认为，随着2022年上述主机厂的对应车型下线量产，主机厂间的“囚徒博

弈”困境将愈发明显，硬件冗余、算力先行将进一步强化，产业链相关的厂

商将会看到业绩的明显加速。

投资建议：我们维持德赛西威、中科创达、四维图新的“买入”评级，建议

关注光庭信息、经纬恒润（IPO）。

风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；经济下行的风险；

供应链管理风险。

重点标的

股票 股票 投资

代码 名称 评级

1.49 2.19 97.86 66.58 0.94 2.91 155.12 50.11

1.57 2.18 94.94 68.38 1.04 3.11 143.33 47.93

0.05 0.18 336.20 93.39 -0.13 0.27 -129.31 62.26

增持（维持）

行业走势

计算机 沪深300

16%

0%

-16%

-32%

2021-012021-052021-092022-01

作者

分析师 刘高畅

执业证书编号：S1

邮箱：********************

分析师 杨烨

执业证书编号：S2

邮箱：***************

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德赛西威 买入

中科创达 买入

四维图新 买入

EPS P E

（元）

2021E 2022E 2021E 2022E 2020A 2023E 2020A 2023E

资料来源：Wind，国盛证券研究所

请仔细阅读本报告末页声明

2022年01月22日

内容目录

2022年将成为智能驾驶算力“军备竞赛”元年，L3渗透率拐点向上 .............................................................................. 3

高通推动5nm Soc芯片进入汽车，产业迭代持续加速 ......................................................................................... 3

英伟达Orin持续推动车载Soc算力倍增，主机厂间的“囚徒博弈”困境将愈发明显 ............................................. 5

投资建议 ................................................................................................................................................................ 7

风险提示 ................................................................................................................................................................ 7

图表目录

图表1：2022年新车智能驾驶算力排行

.................................................................................................................... 3

图表2：全球各等级ADAS渗透率（2020-2040E）

.................................................................................................... 3

图表3：Snapdragon Soc数据

................................................................................................................................. 4

图表4：Snapdragon Ride平台

................................................................................................................................ 5

图表5：Snapdragon Ride平台功能层级

................................................................................................................... 5

图表6：英伟达的智能驾驶芯片路线图

..................................................................................................................... 6

图表7：英伟达Altan芯片的布局图

......................................................................................................................... 7

P.2 请仔细阅读本报告末页声明

2022年01月22日

2022年将成为智能驾驶算力“军备竞赛”元年，L3渗透率

拐点向上

我们梳理了2022年的新车智能驾驶算力排行前十数据如下，随着激光雷达的陆续上车

和点云数的提升、摄像头和超声波雷达的数量和精度增加，使得大算力冗余、算力先行

成为主机厂的共识，以提高车端神经网络算法的深度和精度，带来实时行车场景数据识

别准确率、L3/L3+高阶自动驾驶落地确定性的提升。我们认为，2022年将进入智能汽

车算力“军备竞赛”元年，为汽车智能化提供肥沃的硬件土壤，加速汽车产业L3及L3+

智能驾驶渗透率的向上拐点。

图表1：2022年新车智能驾驶算力排行

车型 搭载芯片/平台 芯片数量 总算力（TOPS）

WEY摩卡 高通Snapdragon Ride 4 1,440

蔚来ET7 英伟达Orin X 4 1,016

威马M7 英伟达Orin X 4 1,016

WEY摩卡 高通Snapdragon Ride 2 720

理想X01 英伟达Orin X 2 508

小鹏G7 英伟达Orin X 2 508

R汽车ES33 英伟达Orin X 2 508

极狐阿尔法S-华为HI版 华为MDC 810 2 400

WEY摩卡 高通Snapdragon Ride 1 360

智己L7激光雷达版 英伟达Orin X 1 254

资料来源：车云网@腾讯网，国盛证券研究所

图表2：全球各等级ADAS渗透率（2020-2040E）

L4/L5L3L1/L2

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

20202025E2030E2035E2040E

40%

5%

35%

50%

45%

30%

15%

5%

15%

30%

45%

10%

20%

50%

资料来源：头豹研究院，中国产业信息网，国家安全生产管理监督局，国盛证券研究所

高通推动5nm Soc芯片进入汽车，产业迭代持续加速

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2022年01月22日

2020年初的CES上，高通第一次宣布将要推出Snapdragon Ride的完整自动驾驶计算

平台，与英伟达等芯片巨头正面交锋，实现业务版图从手机到座舱、智能驾驶端的进一

步延伸。2021年1月26日，高通在以“重新定义汽车”为主题的线上活动中发布了5nm

制程工艺的SoC和加速器芯片和拥有超700 TOPS算力的Snapdragon Ride平台，功耗

从5W到130W，预计2022年Q2开始出货，高通正式宣布了将使用Snapdragon Ride

自动驾驶平台的三家Tier 1，分别是维宁尔（2021年8月，高通宣布46亿美元收购，

核心是维宁尔的Arriver软件）、法雷奥和Seeing Machines。作为一个开放的、可编程平

台，Snapdragon Ride由可扩展的软件架构和多个具备安全保障的板级支持包（BSP）配

臵组成，支持安全实时操作系统（RTOS）、Hypervisor管理程序、开放的安全软件SDK

和基于传感器的安全解决方案、AI工具、视觉增强高精定位（VEEP）引擎等。国内长城

汽车与高通已达成合作，2022Q2的WEY将成为首款搭载ride平台的量产车，中科创达

作为操作系统服务提供商将在其中扮演重要角色。我们认为，5nm制程首次进入汽车，

意味着智能汽车的发展已经跟上了消费电子的迭代步伐和发展脉络，产业发展加速信号

非常明显。

图表3：Snapdragon Soc数据

资料来源：高通，国盛证券研究所

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图表4：Snapdragon Ride平台

资料来源：高通，国盛证券研究所

图表5：Snapdragon Ride平台功能层级

资料来源：高通，高工智能汽车微信公众号，国盛证券研究所

英伟达Orin持续推动车载Soc算力倍增，主机厂间的“囚徒博弈”困境将

愈发明显

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2022年01月22日

英伟达可谓是智能驾驶芯片赛道的算力霸主。截至2021年底，英伟达一共推出（计划

推出）四代自动驾驶汽车芯片，性能持续倍增。

 2018年推出第一代算力为1TOPS的Parker。

 2020年推出第二代算力为30TOPS 的Xavier。

 2022年落地第三代算力为254TOPS 的Orin。

 2023年推出第四代算力为1000 TOPS的Atlan样品，并在2021年4月的GTC21

上公布了Atlan的布局图。Atlan SoC拥有Ampere之后的下一代GPU架构、新的

Arm CPU核心、新一代BlueFieldDPU（数据处理单元，2020年4月英伟达70亿美

元收购了以色列的芯片公司Mellanox，其主要产品就是名为Bluefield的芯片）、

ASIL-D安全岛等。同时，它还支持400Gbs网络和安全网关。Atlan单颗芯片算力是

ORIN X（254 TOPS）的4倍，可谓算力满血爆表。另外，Atlan可以与基于Xavier、

Orin编写的软件堆栈兼容，无需重新设计软件，就能利用新的Soc实现整车性能

的大幅提升，未来有望进一步推动智能汽车产业加速。

图表6：英伟达的智能驾驶芯片路线图

资料来源：英伟达，国盛证券研究所

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2022年01月22日

图表7：英伟达Altan芯片的布局图

资料来源：英伟达，国盛证券研究所

根据各个主机厂的公开信息，目前明确采用Orin芯片的主机厂包括理想汽车、上汽智己、

威马汽车、上汽R、沃尔沃、路特斯、高合汽车、集度汽车、小马智行等。我们认为，

随着2022年上述主机厂的对应车型下线量产，主机厂间的“囚徒博弈”困境将愈发明

显，硬件冗余、算力先行将进一步强化，产业链相关的厂商将会看到业绩的明显加速。

投资建议

我们维持德赛西威、中科创达、四维图新的“买入”评级，建议关注光庭信息、经纬恒

润（IPO）。

风险提示

汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险：目前汽车行业正面临商业模式的变化，智

能驾驶等技术尚在发展过程中，并未完全成熟。若由于交通事故等原因造成出现汽车智

能化进度受到政策等不可预见因素的影响，可能对智能汽车产业造成短期负面影响。

经济下行的风险：观经济的下行，有可能导致C端客户支出意愿和支出能力的下降，从

而导致汽车销量的不足。若出现此类情况，有可能导致汽车销量不及预期，使得产业链

相关的业绩承压。

供应链管理风险：由于缺芯，汽车原材料短缺，供应链紧张，客观上导致了汽车出货量

承压。若未来出现类似情况，导致主机厂低于预期，则有可能对产业链相关公司业绩产

生不利影响。

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2022年01月22日

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任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

投资评级说明

投资建议的评级标准 评级 说明

评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上

指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市

场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针

对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）

为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股

市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。

行业评级

股票评级

增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间

持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间

减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上

增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上

中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之

减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上

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