2024年5月5日发(作者：开机黑屏只有鼠标永久解决)

Equity与capital的联系和区别

equity 比 capital 含义广泛，equity 基本对应 所有者权益 capital对应资本，equity包括

capital ,reserve(包括general,adjusted等各种形式的),retained earning, Goodwill等。

capital一般是在IPO后一直不会变动，除非发生增发，转增各种形式的增资或撤资行为。capital变更

涉及到股东权益分配问题，增资就意味着风险增加。设立equity,有许多便利，说白了就是便于股东利益分配，

平滑财务数据，增加财报可读性。举个例子，比如某银行未分配的盈利可以转为retained earning，而不是

直接转为capital。现在资本充足率要求提高资本，如果直接转为capital，那么等到信贷收缩，也不能随便

减少capital，也就意味着这部分钱分不到了，投入了，还逼迫银行必须增加信贷规模，否则就是资本浪费。

保存在retained earning下，就能等到信贷规模下降了，在作为分红下发。

还有reserve,有的涉及到频繁变动，比如fair value adjustment,今年增加了，明年可能就减少了。 如

果都在CAPITAL里变化，投资者看财报就会看着别扭。

换个金融的角度（既然提到CFA）：Capital 通常是说长期资金（1个营业周期或会计年度以上，通俗点

儿，1年以上的钱）。这些钱财来自何处呢，可以对应 “资产负债表 B/S” 的右侧，长期负债 + 股东权益，

其中后者 “股东权益” 可以看作是你提的 Equity （当然，在会计角度，“股东权益” 项下可以包含诸如 股

权、公积金、留存收益、少数股权等东东，楼上的老兄讲过了）。简单地说吧，Capital 包括 Equity 和 长

期债务。

此外，还会遇到优先股或可转债之类的，也是属于 Capital 的，但是（从性质上）夹在了 长期债务 和

股东权益 之间。从分析的角度来看，根据这些优先股或可转债的条款条件以及市场状况，偏向 负债性质的，

可以并入 负债 部分来做财务分析；而偏向 股权 性质的，则可以并入 Equity 部分来做分析。

一般情况，在金融角度讲的 Capital（长钱）主要对应 Money（即 短钱）。而 Equity 呢，最常用的，

我认为就是：Asset = Liability + Equity 了。Capital 一般来说，就是指长期的资金，或是资本。

如果涉及到具体的相关计算，Capital 则通常包括 common equity, preferred stock, interest bearing

debt 等有成本的资金来源。