2024年4月28日发(作者：华为第一款5g手机上市时间)

通信

行业研究/行业周报

电信联通资本开支拆解：5G投资保持平稳，产业互联网显著增加

行业评级：增 持

报告日期： 2021-03-15

行业指数与沪深300走势比较

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%

-20.00%

-40.00%

主要观点：

观点一：电信&联通2021资本开支温和增长

1）2020共建共享规模推进，电信&联通capex较年初预算节省26亿；2）

2021电信&联通资本开支温和上行，重视应用场景的培育和落地。

观点二：资本开支拆解：5G投资保持平稳，产业互联网投入显著增长

1）2021总体结构：无线网络占比下降，“产业互联网”显著提升；2）无线

网络：700M建网和2.1G重耕是重点，以加强覆盖能力为短期目标；3）传

输网：移动承载网平稳投资，OTN更加“云网融合”；4）宽带接入网：年

底千兆宽带覆盖将初具规模，10GPON较为景气；5）产业互联网：云IT

基础设施有望迎来增量，运营商布局“云节点+边缘”IDC。

通信(申万)沪深300

行情回顾

上周，通信（申万）指数下跌3.95%，跑输沪深300指数1.742 pct，在申万

一级行业指数中表现排名第22。板块行业指数来看，表现最好的是光纤和

IDC，跌幅分别为3.70 %和4.03 %，光模块表现最差，跌幅为6.78 %；板块

概念指数来看，表现最好的是智能电网和广电系，跌幅分别为1.24%和

3.16%，卫星互联网和自主可控表现较差，跌幅分别为7.79%和6.78%。

分析师：张天

执业证书号：S2

邮箱：******************

产业要闻

1）中国移动与中国广电启动700MHz终端生态共建计划；2）中国联通发

布2021年度5G终端白皮书；3）中国电信今年资本开支870亿元：5G投

入保持稳定，不再采购4G主设备；4）累计承建5G基站超76万个：中国

相关报告

铁塔2020年营收811亿，同比增长6.1%；5）华为去年继续主导全球无线

1.《华安证券_行业研究_通信行业周报_政

设备市场，中国以外份额下滑；6）中国移动：2021年网内销售2亿部5G

府工作报告解读，为通信行业注入信心》

手机，实现SA终端全面普及。

2020-03-08

重要公司公告

2.《华安证券_行业研究_通信行业周报_连

接工业世界的神经：工业互联网模组打开

1）信维通信：拟募资不超过29.94亿元用于射频前端器件等项目； 2）科

市场窗口》2020-03-01

信技术：中标中国移动2021年光缆交接箱产品集中采购项目；3）润建股

3.《华安证券_行业研究_通信行业周报_三

份：中标中国移动广西公司及四川公司2021-2023年无线网络优化服务集

大运营商H股表现优异，为什么运营商开

中采购等项目；4）中富通：签订《福建省平潭综合实验区智能交通建设采

始受到关注？》2021-02-22

购项目合同》；5）亿通科技：拟向全资子公司增资；6）德生科技：拟发股

4.《华安证券_行业研究_通信行业周报_车

募资不超过4.95亿元。

联网模组高速增长，头部厂商抢占先机》

2021-02-08

运营商集采招标统计

5.《华安证券_行业研究_通信行业周报_移

动广电共建共享开始落地，第四大运营商

1）中国移动GPON-双频WiFi6智能家庭网关集采：诺基亚贝尔等4企业

中标；2）16厂商中标中国移动19省无线网优集采，华为中兴份额遥遥领

有何亮点？》2021-02-01

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告

通信 /行业周报

先；3）中国移动光缆交接箱产品集采结果：太平、中天、通鼎等11家中标；

4）中国移动网络安全态势感知平台软件采购，上海观安中标；5）中国电信

启动2021年干线光缆线路工程光缆及配套设备集采。

投资建议

1）运营商ARPU值企稳回升，5G资本开支趋于平缓，同时加强激励焕发

活力，估值修复逻辑继续，我们建议关注H股中国移动、中国电信。

2）电信和联通2021年均明显加大产业互联网投资比重，或代表运营商向

AICDE新兴业务转型决心，行业增量夯实景气度，建议关注云IT基础设施

龙头浪潮信息、紫光股份、星网锐捷等，以及IDC上游基础设施供应商科

华恒盛、佳力图、英维克等。

3）关注周期性弱、行业持续景气、长期成长逻辑明确细分行业，比如拥有

环一线核心资源的第三方IDC公司，以及受益于流量持续爆发的光传输/

模块行业，还有行业智能化网联化下行业东升西落的通信模组行业。

风险提示

运营商实际资本开支不及预期、广电700M建设不及预期、5G成熟应用落

地不及预期、中美科技摩擦等。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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正文目录

1 本周观点 ......................................................................................... 5

1.1

电信&联通2021资本开支温和增长 ................................................................. 5

1.2资本开支拆解：5G投资保持平稳，产业互联网投入显著增长 ........................................... 6

1.3

投资建议：把握运营商、云基础设施、长期成长三条投资主线 ........................................ 11

2 市场行情回顾 .................................................................................... 12

2.1

本周行业板块表现 .............................................................................. 12

2.2

个股表现 ...................................................................................... 13

3 产业要闻 ........................................................................................ 14

4 重点公司公告 .................................................................................... 15

5 运营商集采招标统计 .............................................................................. 16

6 风险提示 ........................................................................................ 17

敬请参阅末页重要声明及评级说明

3 / 18 证券研究报告

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图表目录

图表

1

中国电信&中国联通近十年资本开支变化（亿元） ................................................... 5

图表

2

中国电信通过5G+云+AI打造100个以上应用场景案例 ............................................... 6

图表3

中国电信2021资本开支预算结构（亿元） .......................................................... 7

图表4

中国联通2021资本开支预算结构（亿元） .......................................................... 7

图表5

移动&广电、电信&联通共建共享两套5G网络 ........................................................ 7

图表6

5G中低频联合组网天线解决方案 .................................................................. 7

图表7

我国5G宏站建设节奏预测（每年新建数量，万站） .................................................. 8

图表8

2023年全球5G小基站出货量占比将过半 ........................................................... 8

图表9

三大运营商5G承载网集采和中标情况整理 .......................................................... 8

图表

10

中国电信借助CN2骨干网打造“2+4+31+X”云网融合资源布局 ....................................... 9

图表11

电信三千兆战略引领新型智慧家庭应用........................................................... 10

图表12

全球下一代PON设备市场2025年达到66亿美元 ................................................... 10

图表13

全球云IT基础设施将在2024年超过1090亿美元 .................................................. 10

图表14

2019年三大运营商在我国IDC市场中仍然占据63%的绝对份额 ....................................... 10

图表

15

运营商

CAPEX

投资强度及结构预测（未考虑中国广电增量） ......................................... 11

图表16

上周板块指数行情统计 ........................................................................ 12

图表17

上周通信在申万一级行业指数中表现第22 ........................................................ 12

图表18

上周W

IND

通信行业板块指数行情统计 ............................................................ 13

图表19

上周W

IND

通信行业概念指数行情统计 ............................................................ 13

图表20

截至上周通信个股表现情况 .................................................................... 14

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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1 本周观点

1.1 电信&联通2021资本开支温和增长

2020共建共享规模推进，电信&联通capex较年初预算节省26亿。上周中国电信、

中国联通相继披露2020年报，其中关于资本开支的部分，2020年电信、联通分别为

850亿、676亿，较年初预算节约26亿元。中国电信资本开支总体符合年初预算，但

5G投资仅为392亿，较年初预算低61亿，反映在无线网络投资较年初预算低46亿；

而中国联通总体资本开支较年初预算低24亿，主要为移动网络低20亿元。这或许反

映了电信联通共建共享成果的超出预期，据联通披露，双方在5G方面累计节省投资

760亿以上，并通过4G共建共享节省投资90亿，同时在骨干光缆、杆路、管道等节

省投资22亿。从另一个角度讲，这或许也部分解释了去年下半年以来5G基站出货量

的环比下滑以及市场表现的不及预期。

图表 1 中国电信&中国联通近十年资本开支变化（亿元）

中国电信

1600

1400

1200

1000

800

600

400

200

0

中国联通

2E

资料来源：中国电信&中国联通年报，华安证券研究所

2021电信&联通资本开支温和上行，重视应用场景的培育和落地。2021年，电信、

联通分别计划在资本开支上投入870亿及700亿元，较去年增加2.3%、3.6%，温和上

行。其中5G投资分别为397亿、350亿，基本保持与去年同等规模，同时电信联通计

划新增共建共享5G基站32万站，较去年30万新建数量有所提升。考虑到中国移动

和中国广电的共建共享刚刚起步，中国移动2021年或也将独立承担30万左右新建规

模，中国广电完成20万左右700M新建规模，我们预计今年新建5G基站规模或在80

万左右。

5G投资的相对平缓或反映电信、联通对应用场景的重视和培育。5G发展路线不

同于4G以往以2C为主“广覆盖”的打法，5G B端将成为重要战场，需要聚焦行业，

重点突破。例如，中国电信已经在教育、远程医疗、工业视觉、物流管理等行业形成

了可复制的应用能力平台，5G实施案例超过1100例。而联通成功发展5G灯塔客户

253家，5G应用创新联盟成员超1000家，并组建联通数字科技公司，整合5G+ABCDE

能力，构建集约化5G专网/MEC自服务平台。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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图表 2 中国电信通过5G+云+AI打造100个以上应用场景案例

资料来源：中国电信2020业绩推介材料，华安证券研究所

1.2资本开支拆解：5G投资保持平稳，产业互联网投入显著

增长

2021总体结构：无线网络占比下降，“产业互联网”显著提升。2021年，中国电

信拟在无线网络投入412亿，占比较2020年下降9pct，中国联通无线网投资基本稳定，

两家通过完整的共建共享大幅降低了基站投资；固网及宽带部分，电信2021投资规模

与去年相当，联通宽带部分投资稳定，传送网部分估计亦温和提升；产业数字化方面

（2019年披露为信息&应用服务但或并非可比口径），电信投资大幅增加，占比达25.3%，

反映其在云计算、IDC等方面投入决心；BOSS反映运营商在数字化转型方面的持续

投入，希望通过网络自动驾驶、智慧中台、AI大数据分析等降低运营成本和管理销售

费用，2021年投资稳定；最后，“基础设施及其他”部分反映运营商在局方土建、机房

电源、智慧杆塔、光缆管道等方面的投入，投资需求小幅增长。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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图表3 中国电信2021资本开支预算结构（亿元）

1000

900

800

700

600

500

400

300

200

100

0

392

397

76

45

132

114

90

110

15

81

48

220

图表4 中国联通2021资本开支预算结构（亿元）

5G4G

固网宽带及数据业务基础设施、传送网及其他

800

700

600

500

400

300

200

100

0

101

39

340

196

203

98

49

5G

产业数字化

4G

BOSS

宽带&传输网

基础设施&其他

350

20202021E

20202021E

资料来源：中国电信2020年报、华安证券研究所 资料来源：中国联通2020年报、华安证券研究所

无线网络：700M建网和2.1G重耕是重点，以加强覆盖能力为短期目标。经过一

年多的规模部署，由于5G应用尚未起量以及基站前期功耗有待优化等因素，运营商

暂不追求地理上的快速覆盖，而将多层次频段结合有效提升覆盖作为短期目标。具体

来看，电信&联通采用2.1G&3.5G混合组网，以3.5G拓展城市市区及室内深度覆盖、

渗透主要县城及发达乡镇的5G覆盖，以2.1G用于广域和一般室内覆盖。移动&广电

以700M迅速实现5G网络向县乡镇延伸，实现低成本全国广域覆盖并以2.6G+4.9G补

充热点地区容量需求。我们预计今年的5G基站形态将出现高频、高低频协同以及低

频三种形态，天线形态也将多元化，由Massive MIMO AAU转为RRU+A+P、RRU+4448

天线、RRU+444天线等多种形式，有利于天线厂商的边际改善。

图表5 移动&广电、电信&联通共建共享两套5G网络 图表6 5G中低频联合组网天线解决方案

资料来源：无线深海、华安证券研究所 资料来源：GSMA MWC2021现场、华安证券研究所

中期来看，我们认为5G宏站数量不一定要赶超4G，小基站可能会是5G行业落

地后的主要形式。根据中国联通董事长在2020业绩说明会的表述，5G应用场景主要

在城市、工业区域、公路、铁路，因而主要是以城市覆盖为中心，总体上达到100万

（这里可能主要是指联通的可用基站）左右投资就会下降。因此我们认为5G基站的

部署当以应用场景为“点状”或“线状”铺开，后面随着流量爆发或典型应用出现，

再连接成片的网状。我们认为在当前的部署策略下，国内5G宏站部署规模在500万

站左右，2021、2022将是建设高峰期，此后逐年下降并可能在2025年重新回升。而在

敬请参阅末页重要声明及评级说明

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工业、公路、港口、医疗、教育等主要场景，小基站（包括皮基站、智能室分）或成

为主要部署方式，小基站论坛预测到2023年，全球5G小基站出货量占比将过半，达

到265万模块。

图表7 我国5G宏站建设节奏预测（每年新建数量，万

站）

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

图表8 2023年全球5G小基站出货量占比将过半

资料来源：工信部，华安证券研究所 资料来源：Small cell forum，华安证券研究所

传输网：移动承载网平稳投资，OTN更加“云网融合”。运营商承载网通常有移

动承载网和OTN IP网两张主要用途的网络。其中移动承载网主要承载基站接入的移

动流量（在汇聚层承接部分家宽流量），与建站数量密切相关，从中国移动2021年SPN

集采数量来看，较2020年有所增加，或反映对5G流量增长的乐观预期以及对广电共

享容量的储备。中国电信今年暂未采购接入层设备，或主要由于与联通基站的完整共

享以及C-RAN为主要部署方式，但汇聚核心层的新建仍然反映了流量增长预期。

图表9 三大运营商5G承载网集采和中标情况整理

运营商

中国移动

中国移动

中国移动

发标时间

2019年12月

2021年3月

2021年2月

集采性质

SPN新建

SPN扩容

SPN新建

集采规模

28个省共计14.56万端，98亿

左右

共计18万端，预估50-100亿左

右

26个省共计3.3万端，预估20

亿左右

接入层3.2万端，汇聚层4000

端，核心层167端，总计21亿

左右

汇聚层2053台，核心层486

台，共计8亿左右

接入层4.24万台，核心汇聚层

4920台，共计21亿左右

中标情况

华为56%，烽火31%，中兴13%

华为63%，中兴25%，烽火12%

未开标

核心层华为、中兴、新华三，汇聚

层华为、中兴、烽火，接入层华

为、中兴、新华三、奥普泰、欣诺

未开标

华为54%，中兴25%，烽火

11%，新华三10%

中国电信 2019年10月 STN新建

中国电信

中国联通

2021年2月

2020年3月

STN新建

智能城域

网新建

资料来源：三大运营商采购招标网，通信网工小兵，华安证券研究所

OTN IP网方面，主要为运营商承载政企专线、云流量以及国内、国际VPN流量

的承载网，目前我国四大运营商分别拥有CN2、CUII、移动IP专网、CBNNET四张

骨干网，并以OTN为主要技术路线传输调度以大颗粒为主。5G“云网融合”给运营

商政企专线带来了快速发展机遇，一方面OTN下沉政企客户可以实现“一键入云”，

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“云随网动”；一方面不断完善云节点之间的DCI（数据中心互联）有助于实现“网随

云动”。以中国电信为例，今年明确提出了“2+4+31+X”云网融合资源布局，将大型

数据中心节点部署到每一个省并向客户侧边缘下沉。

与无线网络投资相比，运营商传输网投资主要取决于流量的增长和接入方式的多

元化，需要持续扩容，相对来说具有较弱的周期性，每年投资规模相对稳健增长，因

此传输网光模块、光传输子系统等长期成长逻辑较好。

图表 10 中国电信借助CN2骨干网打造“2+4+31+X”云网融合资源布局

资料来源：通信网工小兵，华安证券研究所

宽带接入网：年底千兆宽带覆盖将初具规模，10GPON较为景气。2021年政府工

作报告指出要加大千兆光网建设力度，丰富应用场景。年初工信部定调今年要推动千

兆光网覆盖用户超2亿户，2020年底我国千兆宽带用户渗透率仅为1.3%，我们认为今

年千兆宽带将迎来快速部署。2亿户千兆光网大约需要2000万端OLT 10GPON或

XGPON或Combo-PON设备，2017年以来，预计三大运营商10GPON累计集采不超

过1000万端，2021预计迎来10GPON部署高潮，带动10GPON和ComboPON光模

块的放量。终端侧主要指C端支撑10GPON的ONT（光猫或叫智能家庭网关）以及

B端的ONU，预计需要两年时间达到相应渗透率，相应利好BOSA等光器件和智能家

庭网关的需求。

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图表11 电信三千兆战略引领新型智慧家庭应用 图表12 全球下一代PON设备市场2025年达到66亿美

元

资料来源：中国电信2020业绩推介材料，华安证券研究所 资料来源：Omdia，华安证券研究所

产业互联网：云IT基础设施有望迎来增量，运营商布局“云节点+边缘”IDC。

产业互联网主要包括IDC、云服务、物联网、大数据以及相应的系统集成项目等，近

年来，运营商产业互联网收入占比不断提升，已成为5G应用批量爆发前的主要业绩

助推剂。运营商大力布局产业互联网将为ICT行业带来可观的增量：1）IaaS层方面，

三大运营商仍占据我国60%左右的IDC份额，高基数下成长绝对值更大，利好IDC基

础设施（电源、UPS、精密空调、一体化机柜等）以及云IT基础设施（服务器、交换

机、路由器、安全设备）；2）PaaS层方面，运营商联合产业合作伙伴面对各行各业开

发了云OS、数据库、中间件、应用开发工具等；3）SaaS方面，运营商数字化转型带

来BOSS、多云管理平台、大数据AI分析等软件采购需求，而未来边缘侧5G专网也

将带来机器视觉、自然语言学习、XR渲染等共性能力需求。

图表13 全球云IT基础设施将在2024年超过1090亿美

元

图表14 2019年三大运营商在我国IDC市场中仍然占据

63%的绝对份额

资料来源：Statista，华安证券研究所 资料来源：前瞻产业研究院，华安证券研究所

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综上，我们预测三大运营商2021年资本开支总体保持稳定，capex/revenue约0.22，

无线网络投资比例约50%，固网基本保持稳定，而ICT云&BOSS较2020有较明显增

长。随着收入端的持续改善以及“按需投入”的投资策略，运营商投资强度或在2024

年左右达到发达国家状态，运营商投资价值更加凸显。

图表 15 运营商capex投资强度及结构预测（未考虑中国广电增量）

无线网

ICT云&BOSS

投资强度（capex/revenue)

4000

3500

3000

2500

2000

1500

1000

500

0

0.00

0.10

0.05

0.20

0.15

固网

基建及其他

0.25

20192020E2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E

资料来源：三大运营商年报，华安证券研究所

1.3 投资建议：把握运营商、云基础设施、长期成长三条投

资主线

我们认为国内通信产业已走过“大基建”带来的行业估值普遍上行阶段，未来转

向“看需求、补短板”的结构性行情。当前行业的核心矛盾是5G设备商需要打开市

场与5G应用落地需要时间之间的矛盾，因此对于5G景气度的判断也应由政策导向

转向需求导向，前瞻指标由5G建站数量转为5G流量可能较为合适。若5G消费者

DOU快速上行或行业出现“爆款”场景，运营商资本开支或有重新调整超出预期的可

能，我们建议从三个维度把握后市投资机会。

1）运营商ARPU值企稳回升，5G资本开支趋于平缓，同时加强激励焕发活力，

估值修复逻辑继续，我们建议关注H股中国移动、中国电信。

2）电信和联通2021年均明显加大产业互联网投资比重，或代表运营商向AICDE

新兴业务转型决心，行业增量夯实景气度，建议关注云IT基础设施龙头浪潮信息、紫

光股份、星网锐捷等，以及IDC上游基础设施供应商科华恒盛、佳力图、英维克等。

3）关注周期性弱、行业持续景气、长期成长逻辑明确细分行业，比如拥有环一线

核心资源的第三方IDC公司，以及受益于流量持续爆发的光传输/模块行业，还有行

业智能化网联化下行业东升西落的通信模组行业。

敬请参阅末页重要声明及评级说明

11 / 18 证券研究报告

通信 /行业周报

2 市场行情回顾

2.1 本周行业板块表现

上周，通信（申万）指数下跌3.95%，跑输沪深300指数1.742 pct，在申万一级行

业指数中表现排名第22。板块行业指数来看，表现最好的是光纤和IDC，跌幅分别为

3.70 %和4.03 %，光模块表现最差，跌幅为6.78 %；板块概念指数来看，表现最好的是

智能电网和广电系，跌幅分别为1.24%和3.16%，卫星互联网和自主可控表现较差，跌

幅分别为7.79%和6.78%。

图表16 上周板块指数行情统计

涨跌幅（%）（左）

0.0000

-1.0000

-2.0000

-3.0000

-4.0000

-5.0000

-6.0000

上证指数深证成指创业板指万得全A沪深300科创50通信(申万)

换手率（%）（右）

12.0000

10.0000

8.0000

6.0000

4.0000

2.0000

0.0000

资料来源：Wind、华安证券研究所

图表17 上周通信在申万一级行业指数中表现第22

涨跌幅（%）（左）

6.0000

4.0000

2.0000

0.0000

-2.0000

-4.0000

-6.0000

-8.0000

-10.0000

-12.0000

换手率（%）（右）

20.0000

15.0000

10.0000

5.0000

0.0000

采

掘

化

工

钢

铁

电

子

综

合

传

媒

通

信

银

行

农

林

牧

渔

有

色

金

属

家

用

电

器

食

品

饮

料

纺

织

服

装

轻

工

制

造

医

药

生

物

公

用

事

业

交

通

运

输

商

业

贸

易

休

闲

服

务

建

筑

材

料

建

筑

装

饰

电

气

设

备

国

防

军

工

非

银

金

融

汽

车

机

械

设

备

房

地

产

计

算

机

资料来源：Wind、华安证券研究所

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12 / 18 证券研究报告

通信 /行业周报

图表18 上周Wind通信行业板块指数行情统计

行业板块涨跌幅（%）

0.00

(1.00)

(2.00)

(3.00)

(4.00)

(5.00)

(6.00)

(7.00)

(8.00)

资料来源：Wind、华安证券研究所

图表19 上周Wind通信行业概念指数行情统计

行业概念涨跌幅（%）

0.00

(1.00)

(2.00)

(3.00)

(4.00)

(5.00)

(6.00)

(7.00)

(8.00)

(9.00)

资料来源：Wind、华安证券研究所

2.2 个股表现

从个股表现看，上周涨幅前五分别是科信技术、纵横通信、光环新网、深桑达A、

大唐电信，中际旭创、天喻信息、新易盛等表现较差。

从今年以来表现来看，表现最好的是亿通科技、科创新源、深桑达A、中嘉博创、

移远通信；大唐电信、映翰通、立昂技术等表现较差。

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13 / 18 证券研究报告

通信 /行业周报

图表20 截至上周通信个股表现情况

周表现最好前十 周表现最差前十

科信技术

纵横通信

光环新网

深桑达A

大唐电信

中国联通

中天科技

高鸿股份

科创新源

中嘉博创

6.62%

6.43%

4.34%

4.13%

3.42%

1.13%

0.97%

0.86%

-0.25%

-0.45%

邦讯技术

信维通信

会畅通讯

广和通

七一二

世纪鼎利

佳创视讯

新易盛

天喻信息

中际旭创

-17.77%

-15.52%

-14.88%

-12.62%

-12.11%

-11.65%

-11.50%

-11.44%

-10.78%

-10.09%

亿通科技

科创新源

深桑达A

中嘉博创

移远通信

路畅科技

光环新网

东信和平

东方通信

科信技术

49.47%

26.82%

26.82%

26.33%

25.44%

20.38%

12.11%

11.38%

6.67%

6.62%

大唐电信

映翰通

立昂技术

天喻信息

新易盛

会畅通讯

天孚通信

东土科技

中际旭创

中光防雷

-35.28%

-30.22%

-29.07%

-28.02%

-27.45%

-27.01%

-25.56%

-24.75%

-24.34%

-24.10%

资料来源：Wind、华安证券研究所

3 产业要闻

1）中国移动与中国广电启动700MHz终端生态共建计划

中国移动与中国广电正式签订5G战共建共享具体略合作协议，正式启动700MHz

5G网络共建共享，双方将全面落实政府对于700MHz频段的共建共享要求，计划到

2021年底完成40万700MHz基站的建设，实现全国城区、县城和重点乡镇的全面覆

盖。（来源：C114通信网）

2）中国联通发布2021年度5G终端白皮书

白皮书主要涉及如下重点内容的更新：加强5G终端对5G低频段（n1/n8/n5/n28）

网络的全面支持；聚焦载波聚合技术；提出VoNR 5G语音需求；优化终端节电性能。

（来源：C114通信网）

3）中国电信今年资本开支870亿元：5G投入保持稳定，不再采购4G主设备

中国电信强调2021年将优化资本支出结构，专注于新的增长引擎。具体来看，在

5G/4G/固网宽带等方面的资本支出同比下降12%；5G资本支出保持稳定，自建约18

万座5G基站；4G支出同比大幅减少，不再采购主设备，并进一步利用现有资源；固

网宽带支出保持稳定，主要用于升级和建设FTTH端口，并新增10GPON端口。（来

源：C114通信网）

4）累计承建5G基站超76万个：中国铁塔2020年营收811亿，同比增长6.1%

截至2020年底，中国铁塔累计承接5G建设需求超过76万个，97%以上利用已有

站址资源改造实现，三家电信企业使用的站址总量相比铁塔公司成立时增长了1.3倍。

2020年，运营商业务实现收入768.99亿元，同比增长3.8%；两翼业务实现收入39.39

亿元，同比增长89.4%。（来源：C114通信网）

5）华为去年继续主导全球无线设备市场 中国以外份额下滑

华为去年在中国以外全球无线设备市场的收入份额下降2个百分点至20%左右，

依旧位于爱立信、诺基亚之后处于第三位。华为整体上依旧是全球最大无线设备提供

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通信 /行业周报

商，全球份额在去年实现增长，目前占据大约三分之一的全球无线设备销售额。中国

去年超过北美成为无线设备行业最大市场。尽管受到疫情影响，但是去年全球蜂窝设

备支出达到了350亿美元，多个地区的支出超出预期，包括天线和连接组件。（来源：

5G）

6）中国移动：2021年网内销售2亿部5G手机，实现SA终端全面普及

中国移动终端公司技术部副总经理崔芳预判，2021年国内市场手机总销量在3.5

亿部左右；5G手机销量占比达80%，约2.8亿部；中国移动网内5G手机销量约2亿

部。中国移动已经建成全球最大的5G网络，全国40余万5G基站已经全面升级SA能

力，因此促进5G端网匹配、将5G用户全面向SA网络牵移是中国移动2021年的重

点任务。（来源：C114通信网）

4 重点公司公告

1） 信维通信：拟向特定对象发行A股股票

拟募资不超过29.94亿元用于射频前端器件项目、5G天线及天线组件项目及无线

充电模组项目。

2）科信技术：关于中标候选人公示的提示性公告

中标中国移动2021年光缆交接箱产品集中采购项目，中标金额3288.04万元。

3）润建股份：关于中标候选人公示的提示性公告

中标“2021年设计院网优业务非核心能力技术配合服务非年度集中采购项目（程

序开发）”、中国移动广西公司及四川公司2021年至2023年无线网络优化服务集中采

购（日常优化部分），中标金额分别为4,096.84万元、2,855.73万元、3,166.40万元。

4）中富通：关于签订日常经营重大合同的公告

与中移系统集成签订《福建省平潭综合实验区智能交通建设采购项目合同》，合同

含税总价为5,507.01万元。

5）亿通科技：关于拟向全资子公司增资的公告

为提升公司整体业务的全面布局，拟使用自有资金向全资子公司鲸鱼科技增资人

民币4,950万元。

6）德生科技：关于非公开发行A股股票预案修订情况说明的公告

拟非公开发行股票数量不超过4,700万股，募集资金总额不超过4.95亿元，全部

由虢晓彬以现金认购。

7）中国联通：2020年度报告全文

发布2020年度报告，营收3038.38亿元，同比增加4.6%；净利润55.21亿元，同

比增加10.8%。2020年内疫情反复为公司经营带来挑战，但防疫需求催生数字经济发

展提速。公司紧抓发展窗口，转危为机，实现疫情防控与生产经营双保障。积极推动

市场理性规范竞争，助力行业健康发展，基础业务实现恢复性增长，创新业务创收能

力持续增强，客户感知和服务水平不断提升，公司高质量发展已现初步成效。

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通信 /行业周报

8）广哈通信：2020年度业绩快报

发布2020年度业绩快报，营收3.08亿元，同比增加15.43%；净利润3082.31万

元，同比增加80.96%。公司抓住国防信息化建设与电力调度通信建设项目需求增加的

机遇，积极开拓市场，加大营销推广力度，营业收入增长。

9）平治信息：关于中标候选人公示的提示性公告

子公司深圳市兆能与中移物联网有限公司就Wi-Fi6企业级AP产品生产项目签订

框架合同，合同金额上限为3731.86万元（不含税）。

5 运营商集采招标统计

1）中国移动GPON-双频WiFi6智能家庭网关集采：诺基亚贝尔等4企业中标

中国移动发布2020年至2021年智能家庭网关产品集中采购（公开部分）中选候

选人公示，采购包二GPON-双频WiFi6智能家庭网关的中选候选人依次为：上海诺基

亚贝尔股份有限公司、中国移动通信集团终端有限公司、深圳市兆能讯通科技有限公

司和福建星网锐捷通讯股份有限公司。

2）16厂商中标中国移动19省无线网优集采，华为中兴份额遥遥领先

中国移动最新一轮19省无线网络优化（日常优化部分）集采大标中标结果公示，

华为、中兴、大唐移动、诺基亚通信等16家中标。项目采购的主要内容包括：2021年

和2022年度的日常优化工作，其中，2021年集采需求量为5808371次；2022年集采需

求量为5905854次。

3）中国移动光缆交接箱产品集采结果：太平、中天、通鼎等11家中标

中国移动公示了2021年光缆交接箱产品集中采购的中标结果：常州太平通讯、中

天宽带、杭州奥克光电、江苏通鼎、烽火通信等11家公司中标。项目采购光缆交接箱

产品共计约为63.60万套，最高总预算为153300万元，共划分成两个标段，其中标包

一SMC光缆交接箱最高预算为79590万元（不含税）；标包二双层不锈钢光缆交接箱

最高总预算为73710万元（不含税）。

4）中国移动网络安全态势感知平台软件采购，上海观安中标

上海观安信息技术股份有限公司独家中标中国移动网络安全态势感知平台一期

工程软件平台采购项目，该项目将采购1套软件开发及系统集成服务，项目最高总预

算为500万元（不含税）。上海观安投标报价为79.99万元（不含税），含税金额为84.7894

万元。

5）中国电信启动2021年干线光缆线路工程光缆及配套设备集采

中国电信2021年度干线光缆线路工程光缆及配套设备采购项目已批准。采购中国

电信2021年度各一级干线光缆线路工程所需的光缆产品、光缆接头盒产品、硅芯管产

品。

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6 风险提示

运营商实际资本开支不及预期、广电700M建设不及预期、5G成熟应用落地不及

预期、中美科技摩擦等。

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本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，

使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信

息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供

参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的

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于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任

自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告

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券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：

行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无

法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。

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