2024年5月11日发(作者：电脑显示器闪屏是什么原因)

经营管理

国有企业运营中的弊病分析及混改模式探究

■王琦玮

摘

宁夏工商职业技术学院

哈特的现代产权理论、分权控制理论

要：通过分析国有企业在运营过程中出现的弊病，结合目前国有企业混改的三大理论

：

引入具有民营资本背景的战略投资者以形成对主要股东的

和长期合伙理论，提出针对目前国企运营中的弊病进行混改模式的建议

：

国家从“既管企业又管资本”转变为“管资本”的角色以及让

有效制衡；代表各方利益的董事会，引入外部独立董事进行监督和咨询

；

市场发挥资源配置的决定性作用。

关键词：国有企业；混改；民营资本

；董事会

2014年中国联合会、中国企业家协会发布我国企业500强

榜单盈利状况中，

有

43家企业呈现亏损状态

，除

1家为民营企

业外，其余呈亏损状态的均为国有企业

。可见国有企业近几年的

运营状况并不乐观，加之公众对国有企业依靠垄断经营和高额

补贴的方式表示了极大的不满

。正是在上述背景下，

2013年我国

启动了新一轮以所有制混合为主要特征的国有企业改革

。截至

2018年底，国家已推出三批50家重要领域的混改试点企业

。

2019年5月17日，国家发改委新闻发言人孟玮表示

，第四批混

改试点160家企业，呈现出由“混”向“改

”的转变。改革过程中不

断发现国有企业运营中存在的很多问题，

本文通过分析国有企

业运营中存在的弊病，结合目前国有企业混改的三大基础理论

，

提出国有企业目前混改模式的建议。

一、国有企业运营中的弊病分析

1.金字塔控股结构下，所有者缺位问题严重

我国大量的国有企业置身于金字塔控股结构链条的企业集

团中。国有企业之所以呈现金字塔控股结构

，其原因和我国特

殊

的经济背景有关系，一方面在经济发展初期

，为满足企业融资

的

需求进行的组织制度的设计；另一方面在国有企业改制和产业

结构调整的过程中推出的一系列特殊政策有关

。金字塔控股

结

构确实在当时解决了很多问题，

但是随着市场经济的不断发展，

暴露出了很多的弊端。

在金字塔控股结构的企业集团中，

处于底端的上市公司

在

金字塔长的委托代理链条中，董事长往往是该上市公司的实际

控制人，在所有者缺位的情况下，

会导致模糊的诚信责任，进

而

损害企业乃至国资的利益

。

2.中国式内部人控制问题

我国国有企业中的董事长和CEO是由上级部门任命的，大

部分高管也由国资委考察任命，

其考核与晋升类似政府官员。

这

样的公司人事管理结构会导致国有企业高管通过“面子工程”实

现个人的政治晋升，而不将企业的盈利放在第一位，长期看将损

害股东乃至企业的利益

。

3.国有企业治理模式下的多目标激励冲突问题

我国国有企业的治理模式基本呈现为

：国资委通过持有

控

制性股份形成一股独大的控制局面

，从而履行大股东的职责，

国

有企业中的董事长与CEO也是由上级部门任命而来

，且其提升

与晋级均与政府官员十分相似

。在呈现出“既管企业又管公

司

”

的治理模式下，国有企业一般还要履行稳定物价

、促进就业、

增

加税收、维护社会稳定等社会职责，同时还需要参与公益性活

动。企业最大的社会责任应当是创造利润

，而在多目标激励的状

态下，会出现资源配置的扭曲，进而将企业运营的第一要务抛之

脑后

。

4.预算软约束的问题

Kornai在1986年提出“预算软约束”

的现象，它是指向企业

提供资金的机构未能坚持预先的商业约定

，使得企业借贷的

资

金远远超过实际盈利能力和偿还能力的行为

。

在通常情况下，如果企业不能按时偿还银行的贷款，

将会

面

临诉讼，甚至资不抵债会面临破产

。但国家出于就业、税收、社

会

稳定的考虑，国有企业一般不会被推向破产清算的局面

，银行有

时会追加贷款以帮助其渡过难关

。曾经以债转股方式度过危

机

的东北特钢就是先例。政府干预下的债转股实际上就是披着市

场化运作外衣的预算软约束，而市场中呈现的大量“僵尸企业”、

产能过剩实际上就是预算软约束导致的结果

。

二、国有企业混改的理论基础

1.哈特的现代产权理论

荣获2016年诺贝尔经济学奖的哈特提出的产权理论中认

为，契约总是不完全的，当投资者担心在不完全合约下会被事后

敲竹杠的时候，就会出现投资激励不足的问题。

只有让投资者

成

为所有者，享有不完全合约下的剩余控制权

，才有可能解决投

资

激励不足的问题。

长期以来，哈特的现代产权理论被认为是中国国有企业改革

的理论基础之一。在国有企业混改中，

引入盈利动机明确的

民营

资本，将有助于建立长效激励机制

，使对经理人的激励机制

设计

更加灵活多样，这与哈特的现代产权理论的精神实质是相通的。

2.分权控制理论

分权控制理论是由班纳德森、

博尔顿、戈麦斯、穆勒、诺瓦

斯、泰顿、维尔纳利德和沃尔芬森等学者从不同视角共同发展的

一个解释企业为什么需要引入战略投资者的理论。面对国有企

业中存在一股独大的监督过度问题和所有者缺位引发的为经理

人设计激励机制的设计师者的长效激励机制缺失问题，一个根

本的解决途径是通过在股权结构上所有制的混改形成分权控制

格局

，

因而分权控制理论成为新一轮国有企业混改的主要理论

基础。基于此理论，我国的新一轮混改作出了如下的动作

：

首先，引入具有民营资本背景的投资者解决目前国有企业

一股独大的局面，形成分权控制的格局

，这样可以避免过度监

督

的问题，同时股东之间的竞争可以对经理人进行制约

，避免国

有

企业中内部人控制的问题出现。

111

经营管理

其次，引入盈利动机明确的民营资本形成控制格局，是不同

股东之间合作共赢，有效解决为经理人引入并设计激励机制的

股东长效激励问题。

3.长期合伙理论

基于阿里巴巴、京东控制权安排创新实践正在形成的长期

合伙理论，事实上也是目前国有企业混改的理论基础之一。

按

照

长期合伙理论，通过退化为普通的投资者

，一方面，阿里巴巴

和

京东的这些股东将自己并不熟悉的业务模式创新交给专业的创

业团队，自己专注风险分担，由此实现专业化分工

，提升管理

效

率；另一方面，上述安排有助于完成从以往的短期雇佣到长期合

伙的转化，实现长期的合作共赢。

基于上述两方面的改善，京

东

和阿里巴巴不仅没有遭遇经理人事后“敲竹杠”的现象

，反而实

现了合作共赢

。

在这样的产权安排制度创新中，

在面对压力很大的保值

增值

任务时，并不熟悉业务模式创新的原国有控股股东是否可以像京

东、阿里巴巴的那些股东一样

，从“管企业”转变为“管资

本”，甚至

退化为普通的投资者，提升管理效率

，实现合作共赢

呢？

三、国有企业混改模式的建议

1.引入具有民营资本背景的战略投资者以形成对主要股东的

有效制衡

（1）混改后的中国联通的股权结构分析

2017年中国联通进行了混改，

引入了新的投资者：包

括中国

人寿、百度、阿里巴巴、腾讯、京东等企业

。除了中国人寿

的国有

资本背景，其余大部分战略投资者均为民营企业

。通过吸

引民企

参与，进一步稀释控股股东的股权

，避免了一股独大的过度

监管

模式，体现了分权控制的经济学思想

，进而提升公司治理

效率

。

但是，作为混改的代表性企业，仍然存在一些问题。

在中国联通混改的过程中，

联通集团因持有

36.37%的股份

，

仍然为第一大股东。引入的新的战略投资者合计持股比例达到

35.19%，具有国有资本背景的中国人寿持股达10%，民营资本背

景的战略投资者中持股比例最高的是腾讯和百度，

分别占

有

5.18%和3.3%的股权，联通还拟向核心员工授予约8.5亿股限制

性股票

。

通过以上股权结构的分析，民营资本背景的战略投资者的

持股比例很难撼动第一大股东的决定，而且对比几家民营资本

背景的战略投资者，他们的关系竞争远大于合作

，因而很难达

成

一致行动以形成对大股东的制衡

。而无论是具有国有资本背景

的中国人寿，还是员工持股，都有可能在股东大会表决上成为支

持主要股东决议的帮手

。

由此可见，进行了混改的中国联通

，在股权结构上转变依

然

无法有效地对主要股东进行制衡

。

（2）引入持股相当比例的具有民营资本背景的战略投资者

以形成对主要股东的有效制衡

通过文献梳理，发现有学者针对引入民营资本背景的战略

投资者以形成多元化股权结构是否对企业绩效有影响进行过研

究。李秉祥等以我国竞争性国有企业为研究对象

，研究股权混合

度对国有企业绩效的影响，其研究结果表明股权混合度越高

，国

有企业绩效越好。曾富全等通过对2011年-2018年沪深A股的

混合所有制企业为样本，从财务会计治理的研究视角

，实证分

析

了混合所有制企业的真实盈余管理与非国有股比例之间的关

系，研究表明：引入具有民营资本背景的战略投资者对企业管理

112

2021年1期

总第934期

层的真实盈余管理行为具有抑制作用，但需要具备的前提条件

是只有国有股比例低于48.6%时，具有民营资本背景的战略投资

者对管理层的盈余管理行为才具有显著的抑制作用。

在国有企业混改中，通过引入具有民营资本背景的战略投

资者，通过持有一定比例的股份

，以避免原来一股独大的过度

监

督的治理模式，形成分权控制的股权结构

。民营资本背景下的

战

略投资者对于市场更加的专业

，更加关注企业的盈利状态，能

够

有效地带动企业走向盈利的方向

。

2.代表各方利益的董事会，引入外部独立董事进行监督和

咨询

董事会作为公司的执行机关，

原有国有企业的董事长和主

要负责人均以人事任命的方式进行

，并且其考核升职与政府

机

构如出一辙，导致其在日常的经营管理过程中，

做出的决策

以实

现“面子工程”为主，以吸引考核单位的重视

，但“面子工程”

项目

并不能使企业盈利，甚至会导致其亏损

。

通过文献梳理发现，有学者针对此问题进行过数据研究

，

张

五星等以中国联通混改为例，研究表明民营资本背景的企业作

为国有企业中的战略投资者，委派董事可以更深层次进行股权

制衡，能更好地改善公司治理，提升公司价值

。刘汉民等研究

发

现在进行混改的央企中，民营资本股东的比例并不会显著影响

企业的绩效，但若增加其选派的董事占比

，则会对企业的绩效

有

显著的促进作用。

在混改后引入民营资本背景的战略投资者后的国有企业

中，构建能够代表各方利益的董事会

，董事长人选严格按照股东

大会的提名和选举进行，在分权控制的国有企业中，

相信股东大

会也能够选举出适合企业经营的董事长及其他高管。

中国企业研究院首席研究员李锦指出：“民营企业最大的优

势就是会经营、有活力，混改要起到作用就需要民营企业进入到

国企的决策和经营中，这就要求董事会发挥作用，

让民营企业

通

过委派董事来参与

。”

其次，引入来自外部、利益中性

、注重声誉同时具有法律

会

计金融等专业背景的社会精英作为独立董事

，监督公司的日

常

运营并给其他高管提供咨询服务

。

最后，构建科学的董事长及CEO的薪酬规定

，并将其晋

升

与政府部门的考核进行隔离。合理的薪酬是与企业的盈利状况

相关联的，这会激励高管进行科学有效的运营决策

，同时，在不

考虑政府部门的上级考核的情况下，

“面子工程”项目也将会

减

少，更加有利于企业的良性运营。

3.国家从“既管企业又管资本”

转变为“管资本”的角色

在大部分国有企业中，一般是由中央或地方政府进行控

股，形成一股独大的绝对控制权，

国有企业中的大部分高管也

是由上级部门任命的，其考核与晋升类似政府官员，由此形成

了“既管企业又管资本”的格局。这使得高管在面对与政府体

系类似的考核方式中做出对企业盈利无益的“面子工程”，同

时还要满足稳定物价、促进就业、增加税收

、维护社会稳定等

社会职责，多目标的运营状态导致企业无法满足最根本的盈利

目的。

基于此情况，新一轮的国有企业改革中，

国资管理部门明

确提出由原来的“既管企业又管资本”

转为现在的“管资本”的

国有企业改革方向，通过设立或改组为“国有资本投资运营机

构”，国资委监管对象变为这一机构，经过这一机构的隔离，国

经营管理

资委由此与国有资本投资运营公司参与投资的实体企业不再

有直接产权关系，也无权进行干涉，由此政企分离。用市场化选

聘职业经理人的方式来代替原来的“自上而下的政府官员式

”

经理人更迭模式。

4.让市场发挥资源配置的决定性作用

相对于民营企业

目前，我国银行系统未实现完全的市场化

，

从而倾向

于来说，具有国家资本背景下的企业更容易获得贷款，

过度增加杠杆，而获得贷款的国有企业出现未及时还款或企业

出现危机时，往往通过政府的干预

。不仅不会面临银行的清算

破

产的诉讼，而且银行往往会追加贷款以帮助其渡过危机，其中以

消除预算软

约实行“债转股”的方式就是典型的代表之一。

因此，

公平发放贷款，是营造公平、

束的问题，优化金融资源的配置

，

良

好的营商环境的重要举措

。

由于特殊的历史背景，国有企业对我国经济的发展起着非

常重要的作用，因而对国有企业进行改革一直是我国经济体制

改革的主要内容。但目前国有企业运营中仍然存在很多的问题

：

由于特殊历史背景下形成的金字塔控股结构下，

所有者缺位

的

问题；中国式内部人控制问题；国有企业治理模式下的多目标激

励冲突问题；预算软约束的问题等导致国有企业的盈利状况不

哈特的

现容乐观。在分析了国有企业混改涉及的三种基础理论

：

提出以下国有企业

代产权理论、分权控制理论和长期合伙理论

，

混改的建议：引入具有民营资本背景的战略投资者以形成对主

引入外部独立董

事要股东的有效制衡；代表各方利益的董事会

，

转变为“管资

本”进行监督和咨询；国家从“既管企业又管资本”

的角色以及让市场发挥资源配置的决定性作用。

参考文献：

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王琦玮（

1990.08-）

硕士研究生，

作者简介：，女，汉族，内蒙古人，

经济法

宁夏工商职业技术学院，助教，研究方向：商法

、

企业中实时审计的

制度设计与运行研究

■王晶晶

摘

山西财经大学

计算机及网

要：在科技创新日新月异的知识经济社会，

络技术的普遍应用对传统的审计模式产生了巨大的影响，企业

的实时审计受到实务和理论界的关注

。企业实时审计的目的除

了揭露会计处理上存在的错弊，更加强调对企业整体的财务情

增强企

况和经营活动进行审计，从源头上防止会计错弊的发生

，

业管理水平和提高企业效益。实时审计不仅增强了企业的内部

本文以实

时管理，还为企业经理人员的正确决策提供数据保障

。

审计为研究对象，对企业内部审计中实时审计的制度设计以及

运行机制进行探讨，期望为实时审计的广泛应用提供经验依据。

审计制度

关键词：实时审计；内部审计

；

一、引言

自Jansen和Meckling提出委托代理理论开始

，相关学者就

如何减少代理成本进行了丰富的研究

。两权分离使得股东与经

理人产生了委托代理关系，股东为了追求自身利益往往将经理

人员的薪酬与其业绩相挂钩，而这就引致了经理人员虚报业绩，

投资者必须对经理进行约束。由

侵害投资者利益的行为。因此，

因

于了解经营者经营行为的直接证据就是其提供的财务报表

，

现

此对财务报表的可靠性进行验证成为了投资者的必然要求

，

内部审计对于强化

代审计制度应运而生。随着审计制度的发展，

公司治理和提高内部控制效率，增强企业风险防控能力，遏制企

业内部的贪污舞弊和损失浪费等问题产生了重要作用。

在科技创新日新月异的知识经济社会

，计算机及网络技术

（

2000）的普遍应用对传统的审计模式产生了巨大的影响

。余玮

认为

：

计算机及网络技术的使用使得企业的内部控制

、审计线

索

、

审计证据形式、审计范围和审计时间间隔都发生变化

。在这

种情况下，实时审计就变得日益重要。

二、企业中实时审计内涵及作用

实时审计指的是充分利用现代信息技术，

审计员将审计人

员和审计对象实时连接，建立起通过网络对企业交易

、企业内

企

控

、

企业活动进行实时监测的一种审计模式。

通过实时审计，

业可以发现异常情况，随时获取审计证据，实时更新审计报告。

实时审计,不仅是为了发现会计错误，而且要对公司的财务状况

以防止并消除会计错弊

,改善企业和经营业绩的形式进行审计，

全面实行日常审

计的的经营效率。更具体地说，除了防止错弊

，

第二，及时加强

内部目标如下：第一，为企业管理提供决策支持

；

管理，提供预警信号；第三，为现场核查提供依据。

三、企业中实时审计的范围与内容

1.实时审计的范围包括

：

（1）审查财务和经营信息是否可靠

113