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DOI:10.16660/.1672-3791.2016.04.118

解读法国万喜(Vinci)发展历程

刘小丹

(中国交通建设股份有限公司 北京 100088)

摘 要:法国万喜经过一个多世纪的不断探索和发展,逐渐由基建向能源、投资领域多元化发展,进入利润率更高的领域,逐

步由欧洲默默无闻的建筑商,成长为全球知名的建筑企业,形成了特色鲜明的发展模式和管理体系,在组织管控、业务协同发

展、并购等方面尤值得国内的建筑企业学习和参考。

关键词:建筑企业 并购 发展 战略

中图分类号:TU990.3文献标识码:A 文章编号:1672-3791(2016)02(a)-0118-03

1 法国万喜(Vinci)基本情况

法国万喜成立于1891年

[1]

,有120多年历史,是世界顶级的建筑

企业,业务主要集中于特许经营业务和工程承包。2014年底,从业

人员超过185000人,在全球约100多个国家和地区,有280000多

个项目,营业收入为519.92亿美元,实现利润32.98亿美元,世界

财富500强的排名为200位,在美国《工程新闻纪录》(简称ENR)中

的排名为4位。

Generale de Electricite收购,与Sainrapt et Brice(一家全球大

型建筑企业)合并。1984年,Saint Gobain集团对其进行了收购,

并与Sobea(一家建筑工程子公司)合并。随后,被工业和水务巨头

Generale des Eaux收购,并与其所属的建筑工程公司Campenon

合并。1998年收购了出版商Havas,将通用水务公司的名字改为

Vivendi。1999年,法国万喜收购了停车场运营公司Sogeparc。同

年,Vivendi收购了美国Filter公司,成为世界上最大的水务公司。

期间,Vivandi逐步出售拥有的SGE集团的大部分股权,从而使其

成为独立的公司,并于1999年正式更名为VINCI。

法国万喜通过多次收购、重组,实现多元化经营,进入了建筑、

能源、运营、特许经营等领域。

2.3 快速发展阶段

2000年,法国万喜与法国著名的基础设施建设企业SUEZ旗

下的GTM公司强强联合,合并后成为世界上最大的特许经营和建

筑服务一体化的承包商。2005年,法国万喜收购了著名的公路特

许经营商ASF,成为法国最大的公路特许经营服务商和欧洲领先

的交通基础设施特许经营商。2006年,法国万喜收购了法国南方

高速公路公司。2008年,法国万喜并购Vossloh基建服务,成功竞

标图尔斯到波尔多的高速公路特许经营权。2010年万喜能源并购

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2 法国万喜(Vinci)发展过程

2.1 初创阶段

法国万喜(VINCI)源于法国著名的通用水务公司,该公司于

1872年进入建筑领域,1888年并购了当时历史悠久的建筑集团

SGE,SGE集团拥有一大批的建筑企业。1899—1940年间,由于法

国电力和汽车工业的发展,进入市政工程领域,从事电气装置、发

电等相关业务。

2.2 拓展阶段

1940—1999年间,由于法国政府搭建高速公路网,法国万喜前

身被多个更大的公司收购并、重组后,涉足高速公路建设、收费公

路特许经营业务,开始多元化发展。例如1966年,被Compagnie

图1 法国万喜业务结构图

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表1 2010—2014年万喜主要生产经营指标

年份 2010年 2011年

项目

营业收入 44 204 51 385

净利润 2 352 2 647

资产 75 689 78 644

股东权益 16 508 16 735

净利率 5.3 5.2

资产收益 3.1 3.4

Tarmac,增强公司在欧洲市场的建材生产能力;万喜路桥并购

Cegelec和Faceo,提升项目竣工后期服务与运营能力。2012年万喜

能源收购瑞士Alpiq能源集团控股的EVT公司、印度Vasundara能

源公司

[3]

,万喜建筑将Entrepose Contracting公司股份由97.38%

提高至100%。

法国万喜自2000年成为独立公司运营以来,进行了频繁的收

购活动,成功的实现了业务多元化,市场区域逐渐由法国本土,向

欧洲、美洲、非洲、亚洲等区域渗入,产业链向高利润环节转移。

3 法国万喜(Vinci)业务构成

目前,法国万喜已经形成特许经营和工程承包两大核心业务,

领域又可细分为建筑工程、能源和信息、运营、特许经营。为了更

好地多元化发展,实现在不同行业的突破,获取更大的发展,法国

万喜组建了6个专业子公司,具体业务架构如图1所示。

3.1 特许经营业务

法国万喜是欧洲领先的交通基础设施特许运营商,它下设高

速公路特许经营部、机场运营部、其他特许经营部,主要经营高速

公路、机场、桥梁、隧道、铁路、体育场和停车场设施等。万喜的特

许经营已在全球20多个国家或地区开展业务,可提供建筑设计、

成套工程、融资、项目管理等。

万喜高速公路特许经营部:拥有法国一半高速公路、大约4386

公里公路网的特许经营权,主要由4个特许经营公司承担(ASF、克

非洛特、艾斯可塔和arcour。

万喜机场部:拥有33个运营的机场,年接待旅客大约1人次,在

法国有11个、葡萄牙有10个,柬埔寨有3个、智利1个,日本和多明

尼加共同过共有6个。

其他特许经营部:该部主要包括停车场、体育场等设施的运

营、管理。Vinci Park是全球最大的停车场专业工程及经营公司,

拥有位于12个国家的79万个停车场,提供设计-建造-融资-运营

服务。同时,另外一家下属子公司拥有法国国家体育场67%的股

权,负责该场馆的运营管理。

3.2 工程承包业务

法国万喜是全球知名的工程承包商,它下设万喜能源公司、万

喜路桥、万喜建筑公司。

2012年 2013年 2014年

49 649 54 420 51 992

2 463 2 604 3 297

81 188 86 906 76 261

17 577 19 484 17 837

5.0 4.8 6.3

3.0 3.0 4.3

万喜能源公司:欧洲最大的能源工程及信息化公司,业务涵盖

电力、机械工程、信息技术、服务(能源网络、空调工程、自动化系统

服务等)领域,它的65000名员工跨越21个欧洲国家和30个欧洲以

外的国家或地区,能为其客户提供整个项目的生命周期的解决方

案,从工程、执行、操作和维护。

万喜路桥(EUROVIA):法国最大的公路建材生产商,全球著名

的公路建设与废料回收企业,主营业务有道路工程、建材生产、环

保工程、其他服务。其中,道路工程主要参与建造和翻新道路、公路、

铁路、电车及机场,建材生产主要有采石场、沥青生产厂(43个道路

沥青厂,每年可提供2300万t沥青)等,环保工程主要指基础设施建

设、建筑物拆除、污水处理、废弃物处理等,服务是指EUROVIA长

期管理和维护55000km路网以及提供相关道路服务。

万喜建筑:法国建筑行业的领先者,具备全产链能力,可提供

从策划、融资、设计、施工和维护服务,使服务贯穿于基础设施建

设的生命周期,并能根据业主需求,调整每个项目。万喜建筑下设

700多家子公司,拥有68000名员工,可从事建筑、民用工程、水务

工程等。

4 法国万喜业绩分析

4.1 总体业绩情况

法国万喜紧紧围绕既定战略,取得了骄人业绩,近5年的主要

经营指标如下。

由表1可以看出,5年间法国万喜的营业收入涨幅常有波动,但

利润一直保持平稳增长,资产在不断收购、兼并、出售过程中,波

动较大,尤其是2014年资产较2013年减少了12.24%,净利润率、资

产收益率却因此受益,在2014年达到了最高值。

4.2 业务发展情况分析

2010—2014年间,法国万喜总营业收入由442.04亿美元,增到

519.92亿美元,其中特许经营业务由67.50亿美元增到78.22亿美

元,工程承包业务由376.71亿美元增到442.17亿美元,业务构成

比一直保持在15:85左右。法国万喜总营业利润由45.48亿美元增

至48.92亿美元,其中特许经营由27.77亿美元增至32.62亿美元,

占比由61%提至66.7%,工程承包由16.64亿美元降至15.42亿美

元,占比由37%降至31.5%。经过5年的发展,特许经营和工程承包

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业务的营业收入构成基本保持稳定,但特许经营业务对利润的贡

献率却提高了近5个百分点。可见,法国万喜在业务发展过程中,

始终保持特许经营和工程承包业务的协同发展步伐,同时特许经

营业务,随着运营资产的增加对公司盈利能力的影响日益凸显。

5 法国万喜(Vinci)的发展战略

根据哈佛商学院教授迈克尔

﹒

波特(Michael )认为,

战略的本质就是选择,即选择一套与竞争对手不同的活动,有效

规避由于企业间的相互模仿所导致的竞争。

[3]

战略一般由四种要

素组成,即产品与市场、成长方向、竞争优势和协同作用。法国万

喜能够保持上百年的经久不衰,与以下几项战略的实施息息相

关。

5.1 特许经营与工程承包协同作用

法国万喜与全球知名建筑企业法国布依格、ACS等相比,在产

品和市场上具有一定的重合性,发展历程也基本相似,都是通过

不断地并购、重组实现业务的多元化发展,区别在于法国万喜在

发展、并购、扩张过程中一直注重特许经营与工程承包业务的协

同发展,追求协同效应,这也是它保持良好盈利能力的根源。法国

万喜的特许经营与工程承包业务基本实现了良性循环发展,主要

体现在以下三方面。一是运营周期方面,工程承包业务的项目周

期比特许经营业务要短,能为公司发展提供规模支撑和当前收

益,保持公司规模和效益的长期稳定性;二是资金方面,工程承包

业务持续现金流需求较大,特许经营业务前期投资大,运营期现

金流比较稳定,可满足工程承包业务的现金流需求,有助于提高、

改善公司的现金流情况;三是业务发展方面,工程承包业务在项

目本身的设计与施工上具有专业性,而特许经营业务的优势则体

现在项目前期策划、融资、后期管理、运营和维护方面,特许经营

与工程承包一体化发展,为项目提供全生命周期的服务,有利于

围绕项目的整体价值链,获取最大限度的利润。

5.2 打造成功的业务组合战略

近几年,法国万喜也经历了基础设施建设业务规模下滑的挑

战,打造成功的业务组合战略,实施专业化,拓展业务领域,进行

区域扩张,成为其保持领先地位的关键。实施专业化,法国万喜为

了实现多元化经营,进入不同的业务领域,先后组建了专门的子

公司,例如万喜能源、万喜路桥、高速公路特许经营公司、机场运

营公司、万喜建筑等,通过这些专业子集团,进行专业化运作,提

升在各自领域的市场竞争力。拓展业务领域,法国万喜作为高速

公路、机场、停车场等的运营商,逐步将业务拓展到资本投入较

少、高附加值的服务业务领域,提供运营、维修和服务业务。工程

承包业务在实现自身规模增长的同时,带动高附加值的设计、规

划和资本运营的发展。进行区域扩张,2010年以前,万喜的业务一

直集中在欧洲,随着经营模式的转变,法国万喜依托本土市场,通

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过在海外目标市场的并购、战略联盟等方式,积极向美洲、非洲等

市场拓展,并尝试在欧洲和美洲市场开展小规模的特许经营,

2015年底法国万喜58.2%收入来自法国市场,41.8%收入来自国

际市场。

5.3 通过并购、合并获取战略资源

收购、合并作为企业获取战略资源,实现规模增长的有效方

式,历来受到大型跨国企业的青睐。法国万喜在实现规模增长、多

元化发展的过程中,也进行了多次并购、合并,但并购过程中,法

国万喜始终坚持精心设计和选择,关注并购企业的专业能力、品

牌,对自身业务的市场的延伸与扩张。法国万喜的多次并购中,最

重要的一次并购是2000年收购GTM以及2005年收购ASF。2000

年,由于SGE与SUEZ旗下的GTM公司业务结构基本相同,容易

形成协同效应,因而进行了强强合并,组建了世界领先的建筑工

程集团,一跃成为世界上最大的建筑-特许经营一体化的承包商。

2005年,法国万喜与Eiffage成立合资公司,从法国政府手中取得

了52%的ASF股权,从而使其对该公司的持股增加到78%。法国万

喜通过这两次收入,增强了自身的两大核心业务工程承包和特许

经营业务的力量。

5.4 强有力的管控保障

法国万喜的发展历程,决定了它独具特色的管控模式,在保持

各业务独立性的基础上,公司通过执行委员会、投资委员会和协

调委员会的运作,分配资源、控制风险,为业务发展提供必要的支

持。由于法国万喜采取分散化经营,数以百计的地方分部,各自保

持独立的身份,在组织架构上,万喜公司就要尽量做到扁平化,通

过加强内部沟通,提高管理效率。为此,制定了一套运营管理体

系,规范整个集团的管理,将各种不确定因素降到最低。首先,通

过控制资金,直接将管理延伸到各机构、各执行项目,其次,通过

建立信息管理系统,对各分部、机构、项目进行管理和成本控制。

然后,通过管理系统,采集相关数据,掌握和控制公司的运营情

况,并根据系统数据,可对各机构、各项目财务状况进行分析,找

出盈利亏原因,为决策提供依据。

参考文献

[1]金彪,李福和.做最赚钱的建筑公司[J].施工企业管理,2007

(3):108-110.

[2]迈克尔·波特(Michael ).竞争优势[M].中信出版社,

2014.

[3]中国对外承包工程商会[Z].2013.

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