2024年4月23日发(作者：华为手机官网价格表)

光伏行业

核心元器件交货周期延长，逆变器供应短期维持

推荐

（上调）

紧张局面

风险评级：中风险光伏行业动态点评

分析师：黄秀瑜（SAC执业证书编号：S1）

2021年6月22日

电话：邮箱：

研究助理：刘兴文（SAC执业证书编号：S4）

电话：邮箱：

事件：

近期，富昌电子2021年Q2市场行情报告显示，几乎所有芯片产品交货周期都有不同程度的延长，价

格呈现上涨趋势，包括功率半导体产品。

点评：

核心元器件交货周期延长，逆变器供应短期维持紧张局面。由于受新冠肺炎疫情、全球市场供需变化

严重影响，

2021

年上半年以来，光伏逆变器的核心元器件芯片、

IGBT

功率器件等极度紧缺，价格出现

上涨，多家芯片原厂集体涨价，安世半导体宣布

6

月

7

日提高公司产品价格，安森美宣布其部分产品自

今年

7

月

10

日起上调价格。目前光伏行业使用的芯片交付周期大幅延迟，英飞凌、安森美和安世半导

体的产品，如

Mosfet

和

IGBT

等交期最长延至

52

周。一方面，由于高压

Mosfet

、

IGBT

等产品技术门槛较

高，一定程度需要依赖进口，但国外厂商供货紧张，国内厂商的功率半导体供货同样紧张，交货周期

也延长至三个月以上，预计今年下半年逆变器的供货仍较为紧张。

国内主流逆变器厂商竞争优势显著，市占率有望进一步提升。根据美国伍德麦肯兹，其近期发布的

“

2020

全球光伏逆变器供应商市场排名”显示，

2020

年，全球光伏逆变器出货量增至

185GW

（

AC

），

同比增长超过

40%

。华为、阳光电源和

SMA

位列出货量前三，分别为

41751MW

、

35041MW

和

13100MW

，

同比分别增长

48.5%

、

104.4%

和

24.0%

，阳光电源的出货量增长幅度较大；

PowerElectronics

维持第四，

出货量为

9952MW

，同比增长

24.65%

。另外，逆变器行业市场集中度继续提升，光伏逆变器供应商

CR10

为

80%

，同比提高

4

个百分点，逆变器行业头部企业间竞争较为激烈。其中，华为和阳光电源历年累计

出货量均超过

100GW

，分别达到

151.3GW

和

114.8GW

，大幅领先

SMA

的

74.5GW

。

2020

年华为在全球的

市场份额稳定在

23%

左右，阳光电源的市场份额提高到

19%

，

SMA

的市场份额则从

2019

年的

8%

下降至

7%

。

2020

年，中国、欧洲地区和美国分别是逆变器出货量的前三大市场，其中阳光电源在欧洲地区的

市场份额快速增长，从

2019

年的第九名升至

2020

年的第二名。未来全球新增光伏装机不断提升，国内

光伏逆变器厂商竞争力强大，有望充分受益全球光伏行业的高增长，光伏逆变器出口业务有望持续扩

张，进一步抢占全球份额。

投资建议：建议关注光伏逆变器毛利率高、海外收入占比较大的公司：阳光电源（

300274

）、固德威

（

688390

）、锦浪科技（

300763

）。

风险提示：宏观经济下滑、光伏装机需求不及预期、光伏逆变器市场竞争加剧、原材料大幅涨价等。

请务必阅读末页声明。

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东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

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中性

回避

推荐

谨慎推荐

中性

回避

低风险

中低风险

中风险

中高风险

高风险

预计未来6个月内，股价表现强于市场指数15%以上

预计未来6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间

预计未来6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间

预计未来6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上

行业投资评级

预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上

预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数5%-10%之间

预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±5%之间

预计未来6个月内，行业指数表现弱于市场指数5%以上

风险等级评级

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债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告

可转债、股票、股票型基金等方面的研究报告

科创板股票、新三板股票、权证、退市整理期股票、港股通股票等方面的研究报告

期货、期权等衍生品方面的研究报告

本评级体系“市场指数”参照标的为沪深300指数。

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