2024年4月13日发(作者：)

行业报告 | 行业点评

软件开发

金融IT再迎催化：俄罗斯部分银行被SWIFT制裁，

CIPS有望加速发展

证券研究报告

2022年02月28日

投资评级

行业评级

上次评级

作者

缪欣君

分析师

强于大市(首次评级)

事件：

据央视网，美国与欧盟委员会、德国、法国、英国、意大利、加拿大领导人

决定将部分俄罗斯银行排除在环球银行金融电信协会（以下简称“SWIFT”）

支付系统之外。

点评：

1、 2015年以来SPFS发展迅速，但俄罗斯银行目前仍高度依赖SWIFT。

2014年的克里米亚事件使得美国从SWIFT系统中剔除7家俄罗斯大型

银行；次年，俄罗斯开始自建SPFS系统。据俄罗斯央行发布的报告，

2020年SPFS使用量较2019年提升一倍，在俄内使用比例达20.6%；但

目前仍有300家银行使用SWIFT系统，SPFS系统仅有8家外国银行（中

国、古巴、白俄罗斯、亚美尼亚、塔吉克斯坦、吉尔吉斯坦、哈萨克斯

坦等）参与，俄罗斯当前对SWIFT依赖依然较深。

2、 制裁的银行名单及制裁业务并不明朗，若SWIFT制裁接入的全部俄罗斯

银行，则俄罗斯本国经济可能产生较大影响，且石油、天然气、铝价也

可能拉升，部分国家的通胀压力将因此加剧。当前俄罗斯财政总收入的

40%由石油和天然气出口贡献，且俄罗斯在石油、天然气、原铝等大宗

商品的全球出口中占据重要地位。因而俄罗斯承担国内经济压力的同

时，全球大宗商品市场也可能迎来价格跳涨压力。

3、 SWIFT对部分俄罗斯银行的制裁事件有望推动我国的跨境支付系统

CIPS加速发展。我国自2012年启动CIPS系统（一期）建设，至2022

年1月末，CIPS系统共有1,280家参与者，其中直接参与者75家、间

接参与者1,205家，覆盖全球103个国家和地区。同时注意到伊朗分别

于2012、2018年被SWIFT制裁；由于伊朗与俄罗斯同为重要的石油储

备国，两国同被SWIFT制裁有望加速石油美元体系的衰弱，利于人民币

国际化以及国际金融机构与CIPS的连接。

我们认为本次SWIFT对部分俄罗斯银行的制裁有望推动人民币国际化、以

及人民币跨境支付系统CIPS的长足发展。建议关注两类机会：

1、 直接参与CIPS系统建设及跨境支付合作的相关公司，如开展CIPS签名

服务器相关业务的信安世纪和尚阳科技（新三板挂牌）、CIPS与清算系

统对接业务相关的宇信科技、CIPS测试业务相关的天阳科技、CIPS跨

境支付服务相关的百富环球（港股上市）等；

2、 受CIPS系统建设景气催化，建议关注Q1业绩有望高增的银行IT公司，

如长亮科技等。

风险提示：1）人民币国际化及CIPS推广不及预期；2）国际宏观局势变动

重点标的推荐

信安世纪

60.80

买入

1.15 1.64 2.27 3.21

SAC执业证书编号：S111

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王倩雯

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