2024年5月18日发(作者：海信官网电视)

中联重科与三一重工的财务报表对比分析

第一部分 中联重科与三一重工经营发展概述

一、 国内工程机械现状

随着国内经济的快速增长以及国内对基础设施的大力建设，工程机械产品需

求极其旺盛，从而刺激行业高速发展。但2012年1-11月中国工程机械行业经历

了一个紧缩的现金流量，应收账款基高销售，经济遭遇寒流，工程机械行业话题

不断。十八大的胜利召开，预示着行业进入了新一轮增长期，特别是随着城镇化

的发展，工程机械需求量巨大。

在快速增长的同时，也爆发出许多问题。中国工程机械/路面机械发展过程

中存在的产业，产业集中度不高，自主创新能力不足，发展方式粗放，可靠性和

耐久性与国外先进产品仍有差距，节能减排任务重，液压件，控制原有的核心部

分基本材料，发展滞后，关键是，一些行业大型机械不能制造，品牌效应不强，

售后服务不到位，如没有根本转变问题。

二、 工程机械行业特点

工程机械行业有其明显的自身特征：

1、从整体上看，行业技术进步比较缓慢，后发企业通过快速学习，依靠质量提

升、成本降低，可以获得后发优势。

2、工程机械行业的发展趋势与整个社会的固定资产投资之间呈现比较明显的正

相关关系，具有明显的周期性。

3、工程机械对售后服务有非常高的要求，行业存在比较明显的规模效应。

4、行业投资规模比较大，属于人力、技术、资金密集型行业，对新进入者来说，

行业进入壁垒比较高。

三、 国内工程机械产品市场竞争格局

国内工程机械行业主要分为挖掘机、起重机、混泥土机械、路面与压实机械、

装载机。叉车、推土机、桩土机械市场规模比较小。

挖掘机市场：产品可细分为大型挖掘机、中型挖掘机、小型挖掘机。挖掘机

是工程机械领域中技术难度最高，但是利润最大的子行业。

目前，国内挖掘机市场竞争力量主要有国内企业，韩日企业和欧美企业；总

体上欧美企业产品处于产品高端区，韩日企业产品属于产品中端区，国内产品属

于产品中低端区；生产厂商集中度不高，企业间竞争比较激烈。而供应商集中度

比较高，供应商的议价能力较强。消费者议价能力一般。挖掘机几乎没有替代产

品。

叉车市场：叉车又可以细分为集装箱叉车、内燃叉车和电动叉车，国内下游

企业需求比较分散。国内品牌占据中低端市场，而外资企业如林德、TCM等占

据高端市场。目前来说，行业集中度比较高，杭叉、合力合计占有市场的50%

以上。产品进入壁垒比较低，企业可以进行组装式生产，未来行业竞争格局可能

恶化，出现产能过剩的情况。

装载机市场：装载机主要用于煤炭、矿石等物料装卸、公路铁路水利等基础

设施建设，市政工程建设、建筑施工等。国内装载机市场上竞争力量主要是国内

企业。市场需求有一定的增长，但是增长空间不大。由于国家宏观调控政策对市

场的影响程度较小，国内市场厂商集中度将进一步提高。目前国内产量占世界总

产量的67%左右，出口销售收入所占比例大约为20%。

混泥土市场：混泥土机械主要产品有混泥土搅拌输送车、混泥土搅拌楼（站）、

拖式混泥土泵、混泥土泵车以及配料车等辅助设备。市场对产品可靠性、售后服

务要求比较高。国内混泥土机械的关键零部件，如搅拌主机，液压马达减速机、

搅拌输送车底盘、称量系统、电控系统等，大部分都需要从国外进口，产品水平

起点比较高，主要性能指标基本与国际同类产品持平。行业利润率比较高，未来

的发展趋势如下：第一、行业集中度比较高。竞争格局基本为中联重科以及三一

重工双寡头的垄断局面，两公司市场份额合计占有率超过了80%。行业进入壁垒

比较高，售后服务水平及泵车的技术都有非常高的要求，预计这两家公司的垄断

格局将持续一段时间；第二，国内许多大中城市出台相关政策，禁止现场搅拌，

水泥散装率由现在的44%提高到60%左右；第三，国内目前只完成进口替代，

国际市场潜力巨大，尤其是在泵车领域，还需要部分进口；出口已经突破高速增

长的临界值，三一重工和中联重科的出口都可能保持翻番的增长。

工程起重机械市场：工程起重机械又可分为汽车起重机、履带式起重机、塔

式起重机，国内市场需求比较大。国产品牌基本上已经取代了进口产品。国内产

量占全球汽车起重机领域市场份额超过60%。

桩工机械：主要产品为打桩机、凿岩机、隧道掘进机、旋挖砖机等。产品技

术含量高，单价高，目前需求非常旺盛，产品在其他领域的应用情况将决定需求

空间的扩大程度。2004年时三一重工仅处于起步阶段，但是目前已经占据旋挖

砖机市场份额的40%左右，国内比较有竞争实力的竞争对手有徐工集团、山河智

能等，由于行业规模不大，难以支撑一家大型企业。

路面与压实机械市场：路面与压实机械国内主要产品有铲运车及平地机、筑

路机。摊铺机、压路机、沥青搅拌设备、其他压实机械。其中沥青搅拌设备还需

大量进口，价格昂贵。目前来说，三一重工产品已经达到国际先进水平，但是由

于行业规模比较小，加之国内公路投资趋势逐渐减缓，因此增长空间不大。

四、中联重科概述

1、中联重科简介

中联重科股份有限公司创立于1992年，2000年10月在深交所上市，2010

年12月在香港联交所上市。作为制造和研发重大高新技术装备企业，中联重科

为国家重点基础设施建设工程，如能源工程、建筑工程、交通工程、环境工程等

提供服务。公司注册资本77.06亿元，员工3万余人。2012年，中联重科下属各

经营单元实现收入900亿元，利税过120亿元。

中联重科经营领域涉及建筑起重机械、工程起重机械、混泥土机械等多个工

程机械子行业，

中联重科自上市以来，每年的复合增长率超过56%，目前中联重科共有13

大类别产品、66个产品系列，640个产品品种都完全拥有自主知识产权。中联重

科还拥有目前世界上最齐备的产品链。研发的有自主品牌的产品在七十多个国家

畅销。

中联重科的发展采取外延式发展与内源式发展并重的策略。先后收购了湖南

机械厂、、浦沅集团、中标实业、陕西黄河工程机械集团、意大利CIFA公司、

湖南车桥厂、华泰重工、信诚液压，于2007年整体收购母公司建机院的经营性

资产，实现了整体上市。目前，中联重科在中国湖南、上海、陕西、广东以及意

大利米兰等地同时生产经营。除现代化的自动化生产线和加工设备外，中联重科

还拥有非常完善的销售网络和比较强大的服务体系。

在全球工程机械行业2011年排名中中联重科位列第八位；在全国机械行业

100强排名中位列第六，并且进入“全国企业500强”行列。