2024年5月17日发(作者：香港疫情最新消息)

维普资讯

１１，、　皿皿；　’　

笠　ｒ　，商贾里具悍１｜土瞅页）－ｊ　Ｏ…Ｊ述仟仕　

中芯国际全球第三　

国内Ａ股募资不失为可行之道。　

的宝座绝不会丢！”　

（设计对白）　

Ａ股上市被动中找主动　

８Ｙ］１０日，某知情人士向《ＩＴ时代周刊》证　

实了这个传言，“就目前公司的发展而言，在　

国内上市不是急需的，但确实有很多金融公　

司在给我们做策划，游说我们。我们希望这些　

机构能够多给些资料和建议，在合适的时机　

我们会考虑合法合规地在国内Ａ股上市。”　

此前，中芯国际早已于２００４年３月在香港　

联交所和美国纳斯达克（ＮＡＳＤＡＱ）挂牌上　

市。作为登陆纳市的首家国内芯片企业，中芯　

国际被寄予了厚望，然而自上市当日便跌破　

发行价，此后股价更是一路走低。再加之２００４　

年年底遭遇台积电侵权诉讼和２００５年的行业　

颓势，中芯国际的股市表现持续低迷。　

中芯纳市表现欠佳，甚至在业内招来抱　

怨，有人认为中芯国际海外上市严重影响了　

国内芯片企业海外上市的进程。　

由于中国股市还没有成熟的半导体企　

业上市的先例，所以国内无论是芯片制造企　

目　

业还还是芯片设计企业，都不约而同地选择　

境外上市。四道力方高级证券分析师唐石告　

手头紧张的芯片厂商们，究竟要靠谋求上市融资，还是多元化经营，才能　

诉本刊记者：“与国内股市相比，美国股市更　

解开资金这个芯片产业永恒的方程式　

容易找到成熟的投资者。对于像中芯国际这　

样的芯片代工企业，９０％左右的客户都在海　

芯片产业遭遇资金链难题　

外，相形之下更希望其在纳市上市。而香港　

由于其地缘优势和国际金融中心的地位，同　

中芯国际欲Ａ股上市解困局　

样是国内芯片企业上市的一个较好选择。”　

“吞金兽＂的胃口是个无底洞　

（ｉＴ时代周刊》记者／王琦玲（发自上海）　

芯片制造业素有“吞金兽”之称。自２０００　

年兴建之初，中芯国际就在不断地推行扩张　

政策。即便是在遭遇产业低谷，同期建厂的　

２Ｏ０公６＃布：－　

在身后。尽管近来中芯国际的业绩和发展势　国内芯片制造企业纷纷选择保守等待产业　

头不被看好，但它还在继续不按常理出牌的　

回暖，中芯国际却始终在不断地扩建厂房、　

国内Ａ股上市的意向。这是这家芯　方式，扩张仍在继续。　

购置设备。　

片代工巨头首度面向国内股市募集资金，由　

中芯国际的武汉１２英寸工厂在业界的　中芯国际激进的策略换来了２００４年的　

此带给国内二级交易市场的深远影响，以及　

瞩目下开始动工兴建，成都８英寸工厂的招　

盈利，并跻身全球芯片代工前三甲。建厂不　

是否将由此带动资金匮乏的国内芯片厂商，　

兵买马也在紧锣密鼓进行，上海大本营的１２　

Ｎ５年的时间实现盈利，中芯国际令同行刮　

把募资方向转为国内等长远动向，都值得业　

英寸工厂计划在２ｏｏ７年第２、３季度实现投　

目相看，而与其同期建厂的国内芯片制造企　

界思考。　

产，收购摩托罗拉的天津中芯７厂将进一步　业也被中芯国际远远地甩在了后面。然而，　

据国际调研机构ＩＣ　Ｉｎｓｉ　ｔｓ预测，２００６　

扩充产能……在中芯国际不断拓展产业布　

好景不长，截至２００６年１季度，连续６个季度　

年新加坡的特许半导体将超越中芯国际，重　

局的同时，他面临极度资金缺乏的考验。虽　

的亏损令中芯国际一蹶不振。　

获全球芯片代工第ｉ把交椅的位置。而在过　

然在天津厂和上海厂陆续获得共计９亿美元　与此同时，竞争对手台积电、台联电的　

去的两年中，中国公司一直把新加坡公司压　

的银团贷款，但要想确保中芯迅速扩张的资　

财报却始终呈现稳步盈利。为了与比自身强　

ｃＥｏ　ｃｌｏ　ｃＦｏ　

维普资讯

大的竞争对手较量，中芯国际总裁张汝京坦　登陆上海。届时，内地芯片制造的竞争将会　

言必须要进一步扩充产能，“我们的盈利点　

不敢明说的多元化经营　

更加激烈。　

在于：一是增加产能。产能增加，平均成本下　“或许中芯国际考虑在国内Ａ股上市，会　

作为一家芯片代工业的后起之秀，中芯　

降，利润自然会上升。二是往高端产品走。越　

导致整个芯片业界跟风，但前提是中芯的上　国际开始不断拓展新业务。一是向产业链下　

往高端走，会越赚钱。总的来说，折旧完成　市能够成行，而且取得了不错的效果。不过　游进军，３月１７日，中芯国际在成都的封装测　

后，高低端产品都会很赚钱。”　

还需要提醒的是，上市融资并非良药。”唐石　

试厂正式落成，二是向周边产业拓展，４月份　

然而，扩充产能、拓展产业布局在芯片　

肯定中芯国际在国内芯片产业界的影响力。　

起，中芯国际开始批量生产太阳能电池。这　

产业界需要动用巨资，资金掣肘是任何一家　他同时表示，企业要顺利融资，增强广大投　些在中芯国际看来，是企业在积极拓展与芯　

企业都必须面临的。中芯国际目前拥有１Ｏ座　

资人认同度的还是企业的收益状况、主营业　片制造相关的各项业务。　

芯片工厂，如果依照一个８英寸厂需投入１Ｏ　务的竞争力以及技术实力。　

唐石对此提醒道：在芯片业界，产业链　

亿美元、一个１２英寸厂需投入１５亿美元的行　中芯国际公布的２００６年第２季度财报显　上下游的分工更加精细化，中芯国际向下游　

业通则计算，中芯１Ｏ个工厂至少需投入１００　示，公司终于结束了连续６季度的亏损实现　和周边产业的拓展，实际上是利用多元化经　

亿美元以上。加上２００６年６月获得６亿美元的　盈利，净利润为２２０万美元。但这个数字与竞　

营来平衡现金流，通过辅业来降低由于扩张　

最新银团贷款，他们已获得的投资不过　

速度过快和连续的亏损给运营带来的巨大　

４０．９６亿美元，资金缺口相当庞大。　压力。“企业采取多元化经营，会被投资者解　

企业筹集资金的途径有多种，可以通过　

读为对主营业务没有自信心。”唐石解释说。　

风险投资、上市融资或者贷款。中芯国际除　

不过，缪以夷否认了唐石的观点。在与　

了２００１年、２００３年在海外募集的１７．３亿美元　

（ＩＴ时代周刊》记者的交流中，她有意强调中　

投资和２００４年１８亿美元的上市融资外，其余　

度，实现１７１６万港元的纯利。不过，盈利主要得益于　

芯国际不是在开展多元化经营，而仅仅是在　

都是贷款。加之中芯在美国和香港的股价一　

一

笔价值１．４７亿港元的一次性税务回拨入账。换言　

拓展相关业务。　

直保持低位，寻求银团贷款成为企业快速扩　

之，中芯仍然处于亏损状态。预期第三季度的表现　

据行业分析人士认为，自始至终，张汝　

张的主要资金来源。然而，中芯国际的中资　

可能比较差，主要是因为中东局势紧张，令一些客　

京和中芯国际都在不断进行积极的产业布　

企业背景又使其在境外贷款遭遇麻烦。　

户推迟了订单．第三季度达到收支平衡非常困难。　

局和产能扩充，无论是在面临行业低谷或是　

２００５年３月，美国进出口银行以限制技　

企业亏损。这种激进策略多少增加了企业的　

术出口为理由，拒绝向中芯国际提供７．６９亿　

运营风险。为降低风险，使企业向周边和下　

美元的贷款保证，直接影响了为北京的１２　

游拓展业务成为可能，然而，这样的经营模　

英寸厂采购设备的进程。由于技术受制于　

式却不一定能够得到投资者认可。　

人，导致贷款受阻。为了解决这个问题，张　

近期，ＩＣ　Ｉｎｓｉｇｈｔｓ发布芯片行业白皮书　

汝京本人不得不赴美住了两个多月，专门　

ＩＢＭ等多家公司的联盟．在今年的排名的将由第四　

称，增强主营业务的竞争力，从根本上还是要　

与美国商务部进行谈判，遗憾的是谈判至　

上升至第三。特许半导体排名上升的一个原因是中　

不断强化技术力量。在芯片行业，不仅芯片设　

今无果。　

芯国际的增长较慢，后者将由第３下滑到第４。　

计公司需要研发投入，作为领先的芯片制造　

因此，中芯国际现阶段不仅需要进一步　

ＩＣ［ｍｉｇｈｔｓ￣测中国代工厂２ＯＯ６年生产份额　

企业，同样需要大量的研发投入，全球第一大　

强化研发力量，实现技术突破，更要拓展融　

只会上升到ｌ２．６％．因为这些工厂已经度过了起　

芯片代工企业台积电２００５年的研发投入达　

资途径，保障企业资金链平衡。　

步的快速增长期。　

４．３亿美元就是一个例证。因此，中芯国际必　

“在国家‘十一五’计划中，通信、数字电　

须不断地追赶技术领先者的脚步，缩小技术　

视和芯片产业都是政府重点扶持产业。为了　争对手同期的净利润相去甚远。台积电第２　

差距，提高芯片良品率，增加企业订单。　

弥补产业发展的资金缺口，可以采取政府注　季度净利润达到新台币３４０亿元（约１０．６亿　

企业的技术实力还来自于强有力的技　

资的形式，也可以采取更加市场化的做法，

、ＩＩ，、『辜．一ｔｔ—ｒｎｏ．ｏＯｒｎ．ｏ３　

例　

美元）。　

术团队，在半导体制造这个领域，高端人才　

如民间筹集资金，上市融资的方式。”唐石说。　

“我们的长期发展目标是在内地保持最　的争夺一向十分激烈。此前曾有数位中高层　

作为一家以上海市政府为重要股东的　

强最好的地位，短期目标是实现今年盈利。”　离开中芯国际另谋他就，让张汝京颇感无　

重要芯片企业，中芯国际考虑在国内Ａ股上　中芯国际有关人员告诉本刊记者。　

奈。在众多公开场合，张汝京反复强调人才　

市，选择更加灵活的融资方式，本身有利于　

中芯国际的要求并不为过，行业大背景　

对于芯片企业成长的重要性，由此不难看　

解决企业发展中的筹资问题。而中芯在国内　的转变让这家公司如鲠在喉。８月底，台湾　

出，引进和留住高端人才，是尚在奋力追赶　

芯片产业界的标杆作用和它的企业背景，又　“经济部”对台湾芯片商投资大陆０．１８微米　

中的中芯国际必须重视的。圃　

使它的此次选择带来更多的蕴意和产生一　制造技术的即将解禁，台积电明确表示将立　

责螭：Ｔｚｚ　Ｅ－ｍａＪｌ：Ｄｉｎｇｙｉｙｉ￣ｉｔｔｉｍｅ㈣∞　蕞螭：蟊萍　

定的影响。　

即运送相关生产设备，准备投入生产。而台　

湾另外两大芯片大鳄，力晶和茂德也将有望　

２００６．日．２０　Ｉ，ｒ　Ｔｉｍｅ　Ｗｎｎｋｌｖ｛５９