2024年4月28日发(作者：air)
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证券研究报告|行业研究周报
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2023年05月06日
Runway AI生成视频，多模态的下一站
计算机行业周观点
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本周观点:
一、Gen-2震撼发布，生成式AI的下一步
Gen-2震撼发布，视频生成式AI新突破。我们认为Gen-2的横
空出世是具有里程碑的意义，寓意着多模态人工智能技术实现
了从AI文生图到AI文生视频的跨越。相较于Gen-1，Gen-2模
型功能强大，在Gen-1的基础上添加了新功能，例如文生视
频。图+文字生成视频等功能。Gen-2 8种工作模式全面助力多
模态。此8种模式分别为文字转视频、文字+图片转视频、图像
到视频、程式化、故事板、面具、渲染、自定义。
二、模型产品快速迭代，多模态AI技术涌现
从商业模式来看，Runway 是一个 AI native tools 工厂，从产品
特征来看，Runway 定位于专业、协作、快、很多 AI Magic
Tools。依托于AI技术快速发展，Runway短时间内不断推出应
用于产品的新模型框架，Latent Diffusion、Stable
Diffusion、Gen-1、Gen-2图像视频编辑软件，时间点分别为
2021年、2022年、2023年2月和2023年3月。Runway市场定
位清晰，流量潜力巨大，收费方式是个人专业版 12 美元/月，
团队版 28 美元/月；多模态百花齐放，Text to Video(文生视
频)技术快速发展，相应的技术储备厂商分别为谷歌和META。
评级及分析师信息
行业评级： 推荐
行业走势图
58%
44%
30%
16%
2%
-13%
2022/052022/082022/11
计算机
2023/02
沪深300
2023/05
分析师：刘泽晶
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三、AI强势进军影视，多模态开启新纪元
我们认为多模态尤其是AI生成视频技术是全新的AI创作方式，
同样是解放生产力的双手。例如任何人都可以借助 Runway等公
司在专业广告、产品摄影、传媒、电影制作等场景里打开创作
空间。目前，Runway已经应用在电影制作中，例如《瞬息全宇
宙》，此外Runway的客户还包括传媒集团CBS、MBC，广告公
司Assembly等。同时，我们认为多模态有望赋能千行百业例如
教育、金融、建筑、遥感信息化等领域。此外我们认为多模态
虽然技术强大，但仍具备挑战，对以下方面提出更高技术要
求，例如
人工智能技术实现了从 AI文生图到 AI文生视频的跨越
。
四、投资建议
我们认为多模态的出现会持续引领AIGC的潮流，边缘侧相关产
品及应用侧有望打开海量空间，因此推荐以下5条投资主线。
1、边缘信号侧，受益标的包括海康威视、大华股份、当虹科
技、科大讯飞等；
2、边缘芯片侧，受益标的包括云天励飞、国芯科技、寒武纪、
海光信息等；
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
证券研究报告|行业研究周报
人工智能技术实现了从 AI文生图到 AI文生视频的跨越
3、边缘算力
侧，受益标的包括首都在线、优刻得、网宿科技、光环新网、
新炬网络等；
4、多模态应用端，受益标的包括福昕软件、金山办公、万兴科
技、华建股份、广联达、航天宏图、中科星图等
5、传媒类公司，受益标的包括神州泰岳、三七互娱、昆仑万维
等元宇宙、数字人、游戏、出版等相关标的。
投资建议
重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾
驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推
荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国
产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器
龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)
信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟
信安等。 2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州
数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、
配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通
信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此
外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：
重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾
驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益
标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网
络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇
安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，
其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：
重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公
（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。
风险提示
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博
弈突发事件。
盈利预测与估值
资料来源：wind、华西证券研究所
注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
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