2024年4月22日发(作者：thinkpad年份型号大全)

汽车行业

行

业

周

报

行

业

研

究

证

券

研

究

报

告

推荐

（维持）

风险评级：中风险

汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

国家第二批燃料电池汽车示范应用城市群近期获批

2022年1月9日

黄秀瑜

SAC执业证书编号：

S1

电话：*************

邮箱：*************.cn

投资要点：

◼ 行情回顾：截至2022年1月7日，申万汽车板块本周下跌3.92%，跑输沪

深300指数1.54个百分点，在申万31个行业中排行第24名。申万汽车行

业的5个子板块全部下跌，乘用车跌幅最大。具体表现如下：汽车服务

板块下跌0.89%，摩托车及其他板块下跌1.40%，商用车板块下跌1.67%，

汽车零部件板块下跌3.31%，乘用车板块下跌6.08%。周涨幅排名前三的

公司为贝斯特、亚星客车、*ST猛狮，涨幅分别达27.6%、22.06%和17.84%。

周跌幅排名前三的公司为钧达股份、立中集团、合力科技，跌幅分别达

23.67%、18.40%和18.28%。估值方面，截至1月7日，申万汽车板块PE TTM

为30倍，处于近五年86.52%和近十年92.29%分位；子板块方面，汽车服

务板块PE TTM为19倍，汽车零部件板块PE TTM为28倍，乘用车板块PE

TTM为37倍，商用车板块PE TTM为23倍。

◼ 产业重点新闻：1、乘联会数据显示，2021年12月27至31日，乘用车零

售54.6万辆，同比下降9%，环比上周下降5%，较上月同期总量增长5%。

据乘联会内部初步统计，12月乘用车的总体零售数据为215.7万辆，日

均6.9万辆，同比下降6%，环比增长19%。2、1月9日消息，国家第二批

燃料电池汽车示范应用城市群评审工作已完成，由郑州市牵头的河南城

市群以及由河北张家口牵头的河北城市群近期获批，全国“3+2”燃料

电池汽车示范格局加速推进。

行业指数走势

◼ 汽车行业周观点：本周汽车板块整体继续回调走势，乘用车和汽车零部

资料来源：东莞证券研究所，iFind

相关报告

件子板块表现弱势，跌幅较大。据乘联会初步统计数据，12月汽车产销

量延续同比下降、环比增长的势头，符合预期。随着芯片供给逐步改善，

叠加正值旺销季，汽车产销量已连续4个月实现环比增长。预计春节前

汽车销量有望进一步走强。后续补库存趋势显现，零部件板块需求将继

续修复。由郑州市牵头的河南城市群以及由河北张家口牵头的河北城市

群近期获批国家第二批燃料电池汽车示范应用城市群，全国“3+2”燃

料电池汽车示范格局加速推进。建议关注具备全球竞争力，积极向电动

智能化转型，受益芯片供给改善后需求回补弹性标的：华域汽车

（600741）、精锻科技（300258）、中鼎股份（000887）、银轮股份（002126）；

以及获政策积极推进的氢燃料电池汽车产业链核心标的：美锦能源

（000723）、潍柴动力（000338）。

◼ 风险提示：芯片短缺超预期，汽车产销量低于预期，原材料价格大幅上

涨，竞争加剧，贸易摩擦等。

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。

请务必阅读末页声明。

汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

目 录

一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 3

二、板块估值情况 ................................................................................................................................................... 6

三、产业新闻 ........................................................................................................................................................... 7

四、公司公告 ........................................................................................................................................................... 8

五、本周观点 ........................................................................................................................................................... 9

六、风险提示 ......................................................................................................................................................... 10

插图目录

图 1：申万汽车行业年初至今行情走势（截至2022年1月7日） .......................................................... 3

图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至2022年1月7日） .......................................................... 6

图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至2022年1月7日） .................................................. 6

图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至2022年1月7日） .............................................. 6

图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至2022年1月7日） .............................................. 6

图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至2022年1月7日） .............................................. 7

图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至2022年1月7日） .................................. 7

表格目录

表 1： 申万31个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2022年1月7日） ........................................... 3

表 2： 申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2022年1月7日） ............................. 4

表 3： 申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2022年1月7日） ..................................... 5

表 4： 申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2022年1月7日） ..................................... 5

表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至2022年1月7日） ...................................................... 6

请务必阅读末页声明。

2

汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

一、行情回顾

截至2022年1月7日，申万汽车板块本周下跌3.92%，跑输沪深300指数1.54个百分

点，在申万31个行业中排行第24名；申万汽车板块本月至今下跌3.92%，跑输沪深300

指数1.54个百分点，在申万31个行业中排行第24名；申万汽车板块年初至今下跌3.92%，

跑输沪深300指数1.54个百分点，在申万31个行业中排行第24名。

图 1

：申万汽车行业年初至今行情走势（截至2022年1月7日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

表 1

： 申万31个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2022年1月7日）

序号

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

代码

请务必阅读末页声明。

名称

房地产(申万)

家用电器(申万)

建筑装饰(申万)

石油石化(申万)

银行(申万)

建筑材料(申万)

钢铁(申万)

交通运输(申万)

农林牧渔(申万)

纺织服饰(申万)

综合(申万)

传媒(申万)

煤炭(申万)

3

一周涨跌幅

4.46

4.19

3.54

3.13

2.89

2.33

2.15

1.82

1.56

1.52

0.96

0.70

0.34

本月至今涨跌幅

4.46

4.19

3.54

3.13

2.89

2.33

2.15

1.82

1.56

1.52

0.96

0.70

0.34

年初至今涨跌幅

4.46

4.19

3.54

3.13

2.89

2.33

2.15

1.82

1.56

1.52

0.96

0.70

0.34

汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

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26

27

28

29

30

31

轻工制造(申万)

环保(申万)

社会服务(申万)

非银金融(申万)

机械设备(申万)

通信(申万)

商贸零售(申万)

计算机(申万)

基础化工(申万)

食品饮料(申万)

汽车(申万)

医药生物(申万)

电子(申万)

有色金属(申万)

美容护理(申万)

公用事业(申万)

国防军工(申万)

电力设备(申万)

-0.18

-0.84

-0.86

-1.06

-1.18

-2.19

-2.40

-2.50

-3.35

-3.78

-3.92

-3.94

-5.30

-5.39

-5.41

-5.78

-7.47

-8.31

-0.18

-0.84

-0.86

-1.06

-1.18

-2.19

-2.40

-2.50

-3.35

-3.78

-3.92

-3.94

-5.30

-5.39

-5.41

-5.78

-7.47

-8.31

-0.18

-0.84

-0.86

-1.06

-1.18

-2.19

-2.40

-2.50

-3.35

-3.78

-3.92

-3.94

-5.30

-5.39

-5.41

-5.78

-7.47

-8.31

资料来源：iFind、东莞证券研究所

从最近一周表现来看，申万汽车行业的5个子板块全部下跌，乘用车跌幅最大。具体表

现如下：汽车服务板块下跌0.89%，摩托车及其他板块下跌1.40%，商用车板块下跌1.67%，

汽车零部件板块下跌3.31%，乘用车板块下跌6.08%。

从本月初至今表现来看，申万汽车行业的5个子板块全部下跌，乘用车跌幅最大。具体

表现如下：汽车服务板块下跌0.89%，摩托车及其他板块下跌1.40%，商用车板块下跌

1.67%，汽车零部件板块下跌3.31%，乘用车板块下跌6.08%。

从年初至今表现来看，申万汽车行业的5个子板块全部下跌，乘用车跌幅最大。具体表

现如下：汽车服务板块下跌0.89%，摩托车及其他板块下跌1.40%，商用车板块下跌1.67%，

汽车零部件板块下跌3.31%，乘用车板块下跌6.08%。

表 2： 申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2022年1月7日）

序号

1

2

3

4

5

代码

名称

汽车服务(申万)

摩托车及其他(申万)

商用车(申万)

汽车零部件(申万)

乘用车(申万)

一周涨跌幅

-0.89

-1.40

-1.67

-3.31

-6.08

本月至今涨跌幅

-0.89

-1.40

-1.67

-3.31

-6.08

年初至今涨跌幅

-0.89

-1.40

-1.67

-3.31

-6.08

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周涨幅前十的个股里，贝斯特、亚星客车、*ST猛狮三家公司涨幅在申万汽车板块

中排名前三，涨幅分别达27.6%、22.06%和17.84%。在本月初至今表现上看，涨幅前十

的个股里，贝斯特、亚星客车、*ST猛狮三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达27.6%、

请务必阅读末页声明。

4

汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

22.06%和17.84%。从年初至今表现上看，贝斯特、亚星客车、*ST猛狮三家公司涨幅排

名前三，涨幅分别达27.6%、22.06%和17.84%。

表 3： 申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2022年1月7日）

本周涨幅前十

代码

本月涨幅前十

本周涨跌幅

27.60

22.06

17.84

16.46

15.93

15.07

13.99

9.29

7.08

5.52

27.60

代码

名称

贝斯特

亚星客车

*ST猛狮

雪龙集团

奥联电子

精锻科技

华安鑫创

*ST众泰

林海股份

威孚高科

贝斯特

本月涨跌幅

27.60

22.06

17.84

16.46

15.93

15.07

13.99

9.29

7.08

5.52

27.60

代码

本年涨幅前十

名称

贝斯特

亚星客车

*ST猛狮

雪龙集团

奥联电子

精锻科技

华安鑫创

*ST众泰

林海股份

威孚高科

贝斯特

本年涨跌幅

27.60

22.06

17.84

16.46

15.93

15.07

13.99

9.29

7.08

5.52

27.60

名称

贝斯特

亚星客车

*ST猛狮

雪龙集团

奥联电子

精锻科技

华安鑫创

*ST众泰

林海股份

威孚高科

贝斯特

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周跌幅前十的个股里，钧达股份、立中集团、合力科技表现最弱，跌幅排名前三，

分别达23.67%、18.40%和18.28%。在本月初至今表现上看，钧达股份、立中集团、合

力科技跌幅排名前三，分别达23.67%、18.40%和18.28%。从年初至今表现上看，钧达

股份、立中集团、合力科技跌幅排名前三，分别达23.67%、18.40%和18.28%。

表 4： 申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2022年1月7日）

本周跌幅前十

代码

本月跌幅前十

本周涨跌幅

-23.67

-18.40

-18.28

-17.60

-14.62

-14.38

-13.59

-13.58

-12.51

-11.74

代码

名称

钧达股份

立中集团

合力科技

泉峰汽车

上声电子

川环科技

赛轮轮胎

苏奥传感

西仪股份

小康股份

本月涨跌幅

-23.67

-18.40

-18.28

-17.60

-14.62

-14.38

-13.59

-13.58

-12.51

-11.74

代码

本年跌幅前十

名称

钧达股份

立中集团

合力科技

泉峰汽车

上声电子

川环科技

赛轮轮胎

苏奥传感

西仪股份

小康股份

本年涨跌幅

-23.67

-18.40

-18.28

-17.60

-14.62

-14.38

-13.59

-13.58

-12.51

-11.74

名称

钧达股份

立中集团

合力科技

泉峰汽车

上声电子

川环科技

赛轮轮胎

苏奥传感

西仪股份

小康股份

资料来源：iFind、东莞证券研究所

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汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

二、板块估值情况

表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至2022年1月7日）

截至日

代码

板块名称

估值（

倍）

近一年平均

值（倍）

28.87

18.96

25.31

39.91

23.91

30.27

近一年最大

值（倍）

34.13

24.29

29.80

43.56

24.81

37.20

近一年最小

值（倍）

22.00

14.75

21.44

36.73

23.17

18.22

当前估值距近

一年平均值差

距

3.22%

2.04%

9.27%

-7.97%

-2.59%

-39.02%

当前估值距近

一年最大值差

距

-12.70%

-20.34%

-7.19%

-15.67%

-6.11%

-50.38%

当前估值距近

一年最小值差

距

35.45%

31.21%

28.99%

0.00%

0.52%

1.32%

汽车

汽车服务

汽车零部件

乘用车

商用车

摩托车及其他

29.80

19.35

27.66

36.73

23.29

18.46

资料来源：iFind、东莞证券研究所

图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至2022年1月

图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至2022年1月7日）

7日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至2022年1图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至2022年1

月7日） 月7日）

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6

汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至2022年1图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至2022

月7日） 年1月7日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所

三、产业新闻

1. 乘联会数据显示，2021年12月27至31日，乘用车零售54.6万辆，同比下降9%，

环比上周下降5%，较上月同期总量增长5%。乘用车批发51.1万辆，同比下降17%，

环比上周下降14%，较上月同期总量下降16%。

2. 据乘联会内部初步统计，12月乘用车的总体零售数据为215.7万辆，日均6.9万辆，

同比下降6%，环比增长19%。

3. 特斯拉公布2021年全年汽车产销量数据。数据显示，2021年全球销量93.62万辆，

同比增长87.4%；其中2021年第四季度销量30.86万辆，创下单季度交付纪录。

4. 国内造车新势力公布2021年12月及全年汽车销量数据：蔚来12月销量10489辆，

同比增长49.7%，全年销量91429辆；小鹏12月销量16000辆，同比增长181%，

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7

汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

全年销量98155辆；理想12月销量14087辆，同比增长130%，全年销量90491辆；

哪吒12月销量10127辆，同比增长236%，全年销量69674辆；零跑12月销量7807

辆，同比增长368%，全年销量43121辆；威马12月销量5062辆，同比增长95.6%，

全年销量44157辆。

5. 1月9日消息，国家第二批燃料电池汽车示范应用城市群评审工作已完成，由郑州

市牵头的河南城市群以及由河北张家口牵头的河北城市群近期获批，全国“3+2”

燃料电池汽车示范格局加速推进。

6. 1月8日，潍柴动力全球首款本体热效率51.09%柴油机发布暨国家燃料电池技术创

新中心和“氢进万家”科技示范工程运行情况座谈会在山东济南举行。国际权威检

测机构德国T V南德意志集团将热效率达到51.09%的认证证书颁发给潍柴。

7. 1月8日，山东重工·山东港口首批氢燃料重卡示范运营交付仪式在济南举行。这

标志着中国重汽氢燃料重卡在港口作业场景下的应用获得市场认可，为公司燃料电

池重卡在港口应用树立了标杆。本次交付的中国重汽氢燃料重型牵引车，配套潍柴

自主开发的氢燃料电池系统，具有动力强悍、绿色环保、安全可靠、高效全勤等特

点。

8. 1月6日，北京市第十五届人民代表大会第五次会议开幕，北京市市长陈吉宁代表

市人民政府向大会报告政府工作，其中报告提及，北京2022年将推动小米汽车开

工、理想汽车建设。

9. 1月6日，蜂巢能源官方宣布，已于当日同上海市嘉定区国有资产经营（集团）有

限公司签订合作协议，宣布蜂巢能源上海研发中心正式成立，注册名称为章鱼博士

智能技术（上海）有限公司。

10. 1月5日，团车宣布将组建含设计、研发和生产在内的多部门团队，正式进入电动

汽车制造领域行列。企查查信息显示，团车互联网公司成立于2010年，注册资本

超1亿元，主营业务为基于大数据和智能算法为基础的汽车交易与服务。

四、公司公告

1. 1月10日，长安汽车公告2021年12月产销快报，2021年12月汽车销量17.80万

辆，同比下降11.26%；2021年累计汽车销量230.05万辆，同比增长14.82%，自主

品牌销量175.47万辆，同比增长16.70%；自主乘用车销量120.42万辆，同比增长

23.08%。

2. 1月8日，上汽集团发布2021年12月产销快报，12月汽车销量66.10万辆，同比

下降11.47%；2021年汽车销量546.35万辆，同比下降2.45%。其中12月新能源汽

车销量9.45万辆，同比增长34.55%，2021年新能源汽车销量73.26万辆，同比增

长128.93%。

3. 1月8日，宇通客车发布2021年度业绩预告，公司预计2021年度归属于上市公司

股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加0.5亿元至1.5亿元，同

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8

汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

比增长10%至30%；公司预计2021年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益

的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加2.3亿元至2.7亿元。

4. 1月8日，广东鸿图公告，公司全资子公司宁波四维尔工业有限责任公司（简称“宁

波四维尔”）拟筹划现金收购控股子公司四维尔丸井（广州）汽车零部件有限公司

（简称“四维尔丸井”）的其他股东持有的50%股权。本次交易完成后，四维尔丸

井将由宁波四维尔持股50%的控股子公司变更为持股100%的全资子公司。

5. 1月8日，万里扬公告，公司以人民币11,000万元的价格收购浙江万里扬能源科技

股份有限公司（以下简称“万里扬能源公司”）51%的股份。万里扬能源公司主要

从事储能电站投资和运营、电力市场现货交易、电力安全测试等业务。股权转让完

成后，万里扬能源公司成为公司的控股子公司。

6. 1月7日，长城汽车发布2021年12月产销快报，12月汽车销量16.24万辆，同比

增长8.17%；2021年汽车销量128.10万辆，同比增长15.24%。其中12月新能源汽

车销量2.24万辆，2021年新能源汽车销量13.70万辆。

7. 1月6日，广汽集团发布2021年12月产销快报，12月汽车销量23.37万辆，同比

增长11.77%；2021年汽车销量214.44万辆，同比增长4.92%。

8. 1月6日，万里扬公告，公司全资子公司浙江万里扬智能制造有限公司和金华万里

扬机械制造有限公司、全资孙公司浙江万里扬新能源驱动有限公司被认定为2021

年度浙江省“专精特新”中小企业。

9. 1月6日，银轮股份公告，公司近日收到浙江省科学技术厅下发的（浙科发基[2021]

79号）《关于印发 2022 年度省级重点实验室认定和培育建设名单的通知》。认定

由本公司联合浙江大学、浙江正信车辆检测中心共同建设的“浙江省汽车智能热管

理科学与技术重点实验室”为2022年度浙江省重点实验室。本次该项实验室认定

填补了浙江省车辆热管理方面无重点实验室的空白，参与评审专家高度肯定了公司

在车辆热管理基础研究及技术开发等方面的能力。

10. 1月4日，比亚迪发布汽车产销数据，2021年12月汽车销量99112辆，同比增长

76%，其中新能源汽车销量93945辆，同比增长225.73%；2021年销量740131辆，

同比增长73.34%，其中新能源汽车销量603783辆，同比增长218.30%，新能源汽

车销量占比81.58%，在新能源乘用车中，EV纯电车型销量为320810辆，同比增长

144.95%，DM混动车型销量为272935辆，同比增长467.62%。

五、本周观点

本周汽车板块整体继续回调走势，乘用车和汽车零部件子板块表现弱势，跌幅较大。据

乘联会初步统计数据，12月汽车产销量延续同比下降、环比增长的势头，符合预期。随

着芯片供给逐步改善，叠加正值旺销季，汽车产销量已连续4个月实现环比增长。预计

春节前汽车销量有望进一步走强。后续补库存趋势显现，零部件板块需求将继续修复。

由郑州市牵头的河南城市群以及由河北张家口牵头的河北城市群近期获批国家第二批

请务必阅读末页声明。

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汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

燃料电池汽车示范应用城市群，全国“3+2”燃料电池汽车示范格局加速推进。建议关

注具备全球竞争力，积极向电动智能化转型，受益芯片供给改善后需求回补弹性标的：

华域汽车（600741）、精锻科技（300258）、中鼎股份（000887）、银轮股份（002126）；

以及获政策积极推进的氢燃料电池汽车产业链核心标的：美锦能源（000723）、潍柴动

力（000338）。

六、风险提示

芯片短缺超预期，汽车产销量低于预期，原材料价格大幅上涨，竞争加剧，贸易摩擦等。

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汽车行业周报（2022/1/4-2022/1/9）

东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

推荐

谨慎推荐

中性

回避

推荐

谨慎推荐

中性

回避

低风险

中低风险

中风险

中高风险

高风险

预计未来6个月内，股价表现强于市场指数15%以上

预计未来6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间

预计未来6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间

预计未来6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上

行业投资评级

预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上

预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数5%-10%之间

预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±5%之间

预计未来6个月内，行业指数表现弱于市场指数5%以上

风险等级评级

宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告

债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告

可转债、股票、股票型基金等方面的研究报告

科创板股票、北京证券交易所股票、新三板股票、权证、退市整理期股票、港股通股票等方面

的研究报告

期货、期权等衍生品方面的研究报告

本评级体系“市场指数”参照标的为沪深300指数。

分析师承诺：

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情

的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金

管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用

发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。

声明：

东莞证券为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。

本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报

告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价

值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采

用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工

具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，

据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的

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