2023年12月22日发(作者：魅蓝为什么不出新手机了)

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汽车行业周报

华为自动驾驶技术首次公开试乘，迎接智能电动浪潮

——汽车行业周报（2021.4.12-2021.4.18）

证券研究报告

2021年04月18日

投资评级

行业评级

上次评级

作者

陆嘉敏

分析师

强于大市(维持评级)

强于大市

投资要点

本周重要新闻：（一）华为自动驾驶技术全球首次公开试乘。4月15日，配备了华为自动驾驶技术的北汽新能源极狐阿尔法S的HI版车型在上海进行全球首次公开试乘。华为轮值董事长徐直军表示：华为自动驾驶能够在市区做到1000公里无干预的自动驾驶。现场测试车辆的行驶情况平稳，在红绿灯启停、无保护左转、避让路口车辆、礼让行人、变道等复杂路况均能实现无干预自动驾驶。 （二）图森未来正式登陆纳斯达克。美国东部时间4月15日，自动驾驶公司图森未来正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“TSP”。上市首日开盘涨3%，最终平收报40美元，总市值84.91亿美元。（三）全球首款量产激光雷达智能汽车，小鹏P5正式亮相发布。4月14日，小鹏汽车旗下第三款产品，全球首款量产激光雷达智能汽车——小鹏P5正式发布。小鹏P5拥有32个传感器及1组高精度定位单元的同级最强硬件方案，实现了更高阶的XPILOT 3.5自动驾驶辅助能力，其双激光雷达组合为整车前方提供150°超宽点云视野，针对性解决中国特色工况，实现部分城市路况下自动导航辅助驾驶。

本周市场回顾：本周汽车板块上涨2.4%，沪深300下跌1.49%，汽车板块高于大盘3.89PCT。其中，汽车服务上涨5.09% ，商用载客车上涨3.22%，乘用车上涨2.94%，汽车零部件上涨1.35% ，商用载货车下跌0.22 %。汽车板块中表现较好公司有北汽蓝谷（+24.35%），渤海汽车（+ 21.7%），*ST众泰（+18.26%）、双林股份（+17.92%）、亚太股份（+15.83%）。

投资建议：

2021年汽车行业复苏趋势延续，全年销量增速“前高后低”，一季度为全年增速高点，叠加年报&一季报窗口，汽车板块优质低估值存在较大预期差修复机会。

此外，2021年起，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，造车新势力逐步推出搭载更高阶自动驾驶能力的电动新车，传统主机厂也在加速电动智能转型升级步伐。科技大浪潮下 ，看好汽车智能化电动化产业链成为贯穿未来数年穿越周期的投资主线。

1、乘用车整车板块把握周期复苏、品牌向上、电动智能布局较快的【吉利汽车（H）、长城汽车（A+H）】。

2、零部件板块关注估值处于历史低位且基本面扎实，伴随电动智能浪潮，业绩与估值有望持续修复的细分领域龙头【常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、福耀玻璃、均胜电子、保隆科技、华域汽车、天润工业、银轮股份、新泉股份、旭升股份、富临精工】。

3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽（A+H）、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车、东风汽车、福田汽车】。

风险提示：宏观经济企稳不及预期、疫情反复、汽车产销不及预期等。

SAC执业证书编号：S111

*****************行业走势图

汽车55%45%35%25%15%5%-5%沪深3002020-042020-082020-12

资料来源：贝格数据

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1 《汽车-行业专题研究:3月行业复苏态势延续，把握年报&一季报机遇》 2021-04-11

2 《汽车-行业研究周报:一季度汽车销量648万辆，同比增长76%——汽车行业周报（2021.4.5-2021.4.11）》

2021-04-11

3 《汽车-行业研究周报:特斯拉一季度交付量再创历史新高——汽车行业周报（2021.3.29-2021.4.04）》

2021-04-05

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内容目录

1. 本周市场回顾 ................................................................................................................................ 4

2. 本周行业要闻及新车上市 ........................................................................................................... 6

2.1. 本周行业要闻 ................................................................................................................................... 6

2.2. 本周重点新车 ................................................................................................................................... 7

3. 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................................ 8

3.1. 汽车销量：月度数据跟踪 ............................................................................................................ 8

3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪 ....................................................................................................... 8

3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪 ......................................................................................... 9

3.4. 商用车数据追踪............................................................................................................................. 10

3.5. 国际油价数据跟踪 ........................................................................................................................ 11

3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 ..................................................................... 11

4. 投资建议 ....................................................................................................................................... 12

5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 12

图表目录

图1：本周各行业涨跌幅（2021/4/12-2021/4/18） ............................................................................ 4

图2：汽车细分板块表现（2021/4/12-2021/4/18） ............................................................................ 4

图3：汽车细分板块近一年内表现 ............................................................................................................ 4

图4：汽车与沪深300一年内表现 ............................................................................................................ 5

图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/4/12-2021/4/18）..................................................... 5

图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/4/12-2021/4/18） ..................................................... 6

图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/4/12-2021/4/18） ..................................................... 6

图8：汽车月度销量（15/01-21/03，单位：万辆） ........................................................................... 8

图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/03，单位：%） ............................................................... 8

图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/03，单位：万辆） ........................................................... 8

图11：月度产量同比增速（15/01-21/03，单位：%） ...................................................................... 8

图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/03，单位：万辆） ........................................................... 9

图13：月度销量同比增速（16/01-21/03，单位：%） ...................................................................... 9

图14：3月主要造车新势力销量（销量：辆） .................................................................................... 9

图15：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%） .................................................... 9

图17：商用车月度销量（15/01-21/03，单位：万辆） .................................................................. 10

图18：重卡月度销量（15/01-21/03，单位：万辆） ....................................................................... 10

图19：轻卡月度销量（15/01-21/03，单位：万辆） ....................................................................... 10

图20：客车月度销量（15/01-21/03，单位：辆）............................................................................ 10

图21：国际油价数据（2020/5/20-2021/4/15） ................................................................................. 11

图22：天然橡胶价格数据（2020/5/20-2021/4/16） ........................................................................ 11

图23：冷轧板（1mm）价格数据（2020/5/20-2021/4/16） ......................................................... 11

图24：中铝价格数据（2020/5/20-2021/4/16） ................................................................................. 11

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2

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图25：塑料PBT价格数据（2020/5/20-2021/4/16）单位：元/吨 ............................................ 11

表1：本周重点上市车型（2021/4/11-2021/4/18） ............................................................................ 7

表2：天风汽车重点公司一览 ................................................................................................................... 12

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1. 本周市场回顾

本周汽车板块上涨2.4%，沪深300下跌1.49%，汽车板块高于大盘3.89PCT。其中，汽车服务上涨5.09% ，商用载客车上涨3.22%，汽车零部件上涨1.35% ，汽车整车上涨2.66% ，乘用车上涨2.94%，商用载货车下跌0.22 %。 汽车板块中表现较好公司有北汽蓝谷（+24.35%），渤海汽车（+ 21.7%），*ST众泰（+18.26%）、双林股份（+17.92%）、亚太股份（+15.83%）。

图1：本周各行业涨跌幅（2021/4/12-2021/4/18）

5%3%1%-1%-3%综合金融汽车煤炭综合食品饮料房地产计算机纺织服装商贸零售传媒通信钢铁电力设备及新能源石油石化电子有色金属建材机械建筑家电医药基础化工非银行金融电力及公用事业轻工制造国防军工农林牧渔银行交通运输消费者服务图3：汽车细分板块近一年内表现

-5%

资料来源：WIND，天风证券研究所

图2：汽车细分板块表现（2021/4/12-2021/4/18）

汽车零部件Ⅱ商用载货车汽车服务Ⅱ汽车整车乘用车汽车零部件Ⅱ汽车服务Ⅱ商用载客车商用载货车-5%-10%

-15%商用载客车

资料来源：WIND，天风证券研究所

汽车整车乘用车6%5%4%3%2%1%0%-1%

15%10%5%0%资料来源：WIND，天风证券研究所

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4

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资料来源：WIND，天风证券研究所

资料来源：WIND，天风证券研究所

-15%25%45%65%5%2020-01-222020-02-112020-03-022020-03-22-10%10%-6%0%2%4%6%8%-4%-2%-8%常熟汽饰长安汽车2020-04-112020-05-012020-05-212020-06-102020-06-302020-07-202020-08-09图4：汽车与沪深300一年内表现

广汇汽车拓普集团中鼎股份广汽集团 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

沪深300图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/4/12-2021/4/18）

长城汽车华域汽车精锻科技新泉股份2020-08-292020-09-182020-10-082020-10-282020-11-172020-12-072020-12-272021-01-162021-02-052021-02-252021-03-172021-04-06

汽车与汽车零部件指数

上汽集团福耀玻璃银轮股份多伦科技潍柴动力威孚高科天润工业爱柯迪科博达道通科技岱美股份

5

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图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/4/12-2021/4/18） 图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/4/12-2021/4/18）

8%6%4%2%0%

15%10%5%0%奥托立夫李尔美国车桥福特汽车蔚来小鹏汽车中汽系统库珀轮胎与橡胶-4%-6%广汽集团吉利汽车京西国际北京汽车长城汽车五菱汽车中升控股正通汽车首控集团敏实集团永达汽车新焦点-5%-10%-15%

-8%

哈雷戴维森理想汽车

6

特斯拉法拉利资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所

2. 本周行业要闻及新车上市

2.1. 本周行业要闻

（一） 复杂路况也无需干预 华为自动驾驶技术全球首次公开试乘

4月15日，配备了华为自动驾驶技术的北汽新能源极狐阿尔法S的HI版车型在上海进行全球首次公开试乘。华为轮值董事长徐直军表示：华为自动驾驶能够在市区做到1000公里无干预的自动驾驶。现场测试车辆的行驶情况平稳，在红绿灯启停、无保护左转、避让路口车辆、礼让行人、变道等复杂路况均能实现无干预自动驾驶。

（二） 图森未来正式登陆纳斯达克 总市值为84.91亿美元

美东时间4月15日，自动驾驶公司图森未来正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“TSP”。上市首日开盘涨3%，最终平收，报40美元，总市值84.91亿美元。

（三） 全球首款量产激光雷达智能汽车 小鹏P5 正式亮相发布

4月14，小鹏汽车旗下第三款产品，全球首款量产激光雷达智能汽车——小鹏P5正式发布。小鹏P5拥有32个传感器及1组高精度定位单元的同级最强硬件方案，实现了更高阶的XPILOT 3.5自动驾驶辅助能力，其双激光雷达组合为整车前方提供150°超宽点云视野，针对性解决中国特色工况，实现部分城市路况下自动导航辅助驾驶。激光雷达最远探测距离可达150m，空间分辨率更高。

（四）续航超700公里 极氪001开启预定售价28.1万起

据盖世汽车报道，4月16日，吉利旗下电动车品牌极氪001正式发布并开始预订，价格区间为28.1万~36万元，车辆有WE版、YOU版共三款车型，将于2021年10月开始交付。相对于概念车，极氪001共实现342项优化，多项技术打破行业天花板，全面刷新用户极致体验。极氪001搭载“极芯”电池包，NEDC工况下最长可实现712km超长续航；更有行业领先的360度电池安全防护系统，确保极氪001电池包外不怕撞，内不起火，让电动车的安全更加无懈可击。在极充技术加持下，可最快实现充电5分钟、续航120km，刷新了量产车充电速度的峰值纪录。

（五）Cruise从沃尔玛等融资27.5亿美元 估值超300亿

据盖世汽车报道，4月15日，由通用汽车支持的自动驾驶汽车公司Cruise表示，该公司在最新一轮融资中获得了来自沃尔玛等公司的额外投资，总共融资27.5亿美元，这使这家 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

天纳克-2%

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初创公司的估值超过300亿美元。不过沃尔玛同时指出，这笔交易并不意味着其与谷歌自动驾驶子公司Waymo以及初创公司Nuro合作进行的自动驾驶汽车测试的结束。沃尔玛当前正在使用Cruise的纯电动自动驾驶汽车进行测试，为亚利桑那州斯科茨代尔的一家商店运送杂货。不过该项目仍处于早期阶段，尚未扩展到其他城市。

2.2. 本周重点新车

表1：本周重点上市车型（2021/4/11-2021/4/18）

名称

2021款

上汽大通

G50 PLUS

2021款

北京现代

途胜L

2021款

比亚迪

宋Pro

2021款

捷途X70 PLUS

诸葛版

2021款

奥迪 e-tron

2021款

丰田

RAV4荣放双擎E

2021款

名爵

自动领潮智装版

2021款

Polestar极星

极星2

2021款

福特Mustang

Mach-E

类型

车型

轴距（mm）

长*宽*高（mm） 排量 变速箱 环保标准

价格

（万元）

上市

时间

新车

MPV 2800 4825x1825x1778 1.5T

7挡干式双离合

国 VI

10.98-16.58 21/4/12

改款

SUV 2755 4670x1865x1690 1.5T

7挡双离合 国 VI

16.18-20.18 21/4/12

7挡湿式改款

SUV 2712 4650x1860x1700 1.5T

双离合/6挡手动

7挡湿式双离合

国 VI

9.28-12.78 21/4/12

新车

SUV 2745 4749x1900x1720 1.6T

国VI

13.99-15.29 21/4/12

新车

SUV 2928 4901 x1935 x1640 - - - 56.48-64.88 21/4/11

新车

SUV 2690 4600×1855×1680

2.5L/混动

E-CVT

国VI

22.48-25.88 21/4/17

新车 轿车

2715 4704×1848×1466 1.5T

7挡湿式双离合

国VI

12.28 21/4/13

改款 轿车

2735 4606×1859×1479 - - - 25.28—33.80 21/4/13

新车

SUV 2984 4739×1881×1621 - - - 26.50-37.99 21/4/13

资料来源：爱卡汽车，汽车之家，天风证券研究所

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7

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3. 行业重点数据跟踪

3.1. 汽车销量：月度数据跟踪

2021年3月，汽车产销分别完成246.2万辆和252.6万辆，环比分别增长63.9%和73.6%，同比分别增长71.6%和74.9%。其中：乘用车产销分别完成188.3万辆和187.4万辆，同比上升77.4%和77.4%；商用车产销分别完成57.9万辆和65.1万辆，同比上升55.2%和上升68.1%。

2021年3月，基本型乘用车（轿车）产销86.1万辆和87.1万辆，同比上升71.2%和73.7%；运动型多用途乘用车（SUV）产销89.0万辆和87.7万辆，同比上升77.4%和79.6%；多功能乘用车（MPV）产销10.6万辆和9.3万辆，同比增长203.2%和105.3%；交叉型乘用车产销2.7万辆和3.3万辆，同比增长18.8%和56.6%。

图8：汽车月度销量（15/01-21/03，单位：万辆） 图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/03，单位：%）

22420212018

100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%2018x

100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月7月1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月11月

12月12月

资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所

3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪

2021年3月，新能源汽车产销分别完成21.6万辆和22.6万辆，同比分别增长247.4%和238.9%。其中纯电动汽车产销分别完成16.8万辆和17.6万辆，同比分别增长265.5%和264.8%；插电式混合动力汽车产销分别完成3.4万辆和3.6万辆，产销同比增长210.8%和192.4%。燃料电池汽车产销分别完成104辆和150辆。

图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/03，单位：万辆）

图11：月度产量同比增速（15/01-21/03，单位：%）

251

2015800%600%400%200%0%-200%2月1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

资料来源：中汽协，天风证券研究所

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8

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图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/03，单位：万辆）

图13：月度销量同比增速（16/01-21/03，单位：%）

2018

2%500%400%300%200%100%0%20211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月20201112月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

资料来源：中汽协，天风证券研究所

3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪

根据交强险数据，3月蔚来、小鹏、理想新能源汽车销量排前三，蔚来销量7257辆，环比上升26.5%。小鹏5102辆，环比上升129.5%。理想4900 辆，环比上升113.0%。

图14：3月主要造车新势力销量（销量：辆） 图15：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%）

800010000蔚来小鹏理想零跑

资料来源：交强险，天风证券研究所

20.0%18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%202101

9

2

资料来源：交强险、天风证券研究所（注，造车新势力指中国不包括特斯拉在内的新兴造车企业）

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202009

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3.4. 商用车数据追踪

2021年3月，商用车产销分别完成57.9万辆和65.1万辆，同比增长70.2%和117.9%。其中，重卡销量23.0万辆，同比增长91.7%；轻卡销量27.1万辆，同比增长56.6%；客车销量5.2万辆，同比增长68.2%。

图16：商用车月度销量（15/01-21/03，单位：万辆）

图17：重卡月度销量（15/01-21/03，单位：万辆）

2162018

2511月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月10月11月12月12月12月3月1月2月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，天风证券研究所

资料来源：中汽协，天风证券研究所

图18：轻卡月度销量（15/01-21/03，单位：万辆）

图19：客车月度销量（15/01-21/03，单位：辆）

20,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,2月1月2月3月4月5月6月8月9月10月

11月12月1月10月11月2月3月4月5月6月7月8月9月

资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所

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10

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190020000资料来源：WIND，天风证券研究所

资料来源：WIND，天风证券研究所

80.070.060.050.040.030.020.010.00.0图23：中铝价格数据（2020/5/20-2021/4/16）

图21：天然橡胶价格数据（2020/5/20-2021/4/16）

天然橡胶期货结算价（元/吨）中铝西南市场(元/吨）中铝华南市场(元/吨）中铝华东市场(元/吨）2020-05-262020-06-132020-07-012020-07-192020-08-062020-08-24 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

2020-06-022020-06-252020-07-182020-08-102020-09-022020-09-252020-10-182020-11-102020-12-032020-12-262021-01-182021-02-102021-03-052021-03-28资料来源：WIND，天风证券研究所

2020-04-102020-05-052020-05-302020-06-242020-07-192020-08-132020-09-072020-10-022020-10-272020-11-212020-12-162021-01-102021-02-042021-03-01

3.5. 国际油价数据跟踪

图20：国际油价数据（2020/5/20-2021/4/15）

3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪

WTI原油期货结算价格（美元/桶）布伦特原油期货结算价格（美元/桶）

8,0006,0004,0002,0000

2020-09-112020-09-292020-10-172020-11-042020-11-222020-12-102020-12-282021-01-152021-02-022021-02-2022,00020,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0002020-04-212020-05-262020-06-302020-08-042020-09-08北京（元/吨）重庆（元/吨）资料来源：WIND，天风证券研究所

资料来源：WIND，天风证券研究所

2020-10-132020-11-172020-12-222021-01-262021-03-022021-04-06

图22：冷轧板（1mm）价格数据（2020/5/20-2021/4/16）

现货价:PBT:国内2021-03-102021-03-282021-04-15

天津（元/吨）图24：塑料PBT价格数据（2020/5/20-2021/4/16）单位：元/吨

2020-02-102020-03-082020-04-042020-05-012020-05-282020-06-242020-07-212020-08-172020-09-132020-10-102020-11-062020-12-032020-12-302021-01-262021-02-2211

行业报告 | 行业研究周报

4. 投资建议

2021年汽车行业复苏趋势延续，全年销量增速“前高后低”，一季度为全年增速高点，叠加年报&一季报窗口，汽车板块优质低估值存在较大预期差修复机会。

此外，2021年起，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，造车新势力逐步推出搭载更高阶自动驾驶能力的电动新车，传统主机厂也在加速电动智能转型升级步伐。科技大浪潮下 ，看好汽车智能化电动化产业链成为贯穿未来数年穿越周期的投资主线。

1、乘用车整车板块把握周期复苏、品牌向上、电动智能布局较快的【吉利汽车（H）、长城汽车（A+H）】。

2、零部件板块关注估值处于历史低位且基本面扎实，伴随电动智能浪潮，业绩与估值有望持续修复的细分领域龙头【常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、福耀玻璃、均胜电子、保隆科技、华域汽车、天润工业、银轮股份、新泉股份、旭升股份、富临精工】。

3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽（A+H）、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车、东风汽车、福田汽车】。

表2：天风汽车重点公司一览

代码

名称

常熟汽饰

岱美股份

天润工业

富临精工

福耀玻璃

潍柴动力

拓普集团

中鼎股份

科博达

爱柯迪

华域汽车

银轮股份

精锻科技

均胜电子

多伦科技

广汇汽车

广汽集团

长安汽车

长城汽车

上汽集团

股价（元）2021/4/16

13.12

21.53

6.23

9.15

45.07

18.88

34.47

10.22

69.36

15.22

27.48

10.30

11.54

19.01

7.99

3.17

11.19

15.81

32.78

20.48

评级

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

增持

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

买入

EPS（元）

2019A

0.77

1.08

0.31

0.70

1.16

1.15

0.41

0.49

1.19

0.51

2.05

0.40

0.43

0.69

0.24

0.32

0.64

-0.49

0.49

2.19

2020E

1.05

1.07

0.45

0.45

1.04

1.16

0.56

0.45

1.29

0.50

1.71

0.41

0.42

0.45

0.21

0.26

0.58

0.91

0.58

1.75

2021E

1.29

1.63

0.53

0.55

1.52

1.41

1.07

0.65

1.63

0.62

2.28

0.60

0.60

0.97

0.48

0.39

0.98

0.81

1.05

2.14

2022E

1.74

2.12

0.64

0.71

1.77

1.65

1.38

0.83

2.02

0.79

2.66

0.77

0.77

1.49

0.76

0.47

1.23

1.13

1.37

2.58

2019A

17.0

19.9

20.1

13.2

38.9

16.4

84.1

20.9

58.3

29.8

13.4

25.8

26.8

27.7

33.3

9.9

17.5

-32.3

66.9

9.4

12.5

20.1

13.8

20.4

43.3

16.3

61.6

22.7

53.8

30.4

16.1

25.1

27.5

42.2

38.0

12.2

19.3

17.4

56.5

11.7

P/E

2020E 2021E

10.2

13.2

11.8

16.6

29.7

13.4

32.2

15.7

42.6

24.5

12.1

17.2

19.2

19.6

16.6

8.1

11.4

19.5

31.2

9.6

2022E

7.5

10.2

9.7

12.9

25.5

11.4

25.0

12.3

34.3

19.3

10.3

13.4

15.0

12.8

10.5

6.7

9.1

14.0

23.9

7.9

资料来源：Wind，天风证券研究所

5. 风险提示

宏观经济企稳不及预期、疫情反复、汽车产销不及预期等

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深300指数的涨跌幅

卖出

强于大市

中性

弱于大市

体系

预期股价相对收益20%以上

预期股价相对收益10%-20%

预期股价相对收益-10%-10%

预期股价相对收益-10%以下

预期行业指数涨幅5%以上

预期行业指数涨幅-5%-5%

预期行业指数涨幅-5%以下

股票投资评级

自报告日后的6个月内，相对同期沪

深300指数的涨跌幅

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